周五盘前，美股三大股指期货齐涨，欧洲主要指数普遍上涨。截至发稿，纳斯达克100指数期货涨0.33%，标普500指数期货涨0.19%，道指期货涨0.09%。

　　个股方面，明星科技股盘前涨跌不一，奈飞跌超3%，甲骨文 、博通涨超1%；Meta涨约0.5%，谷歌、亚马逊、英伟达涨0.4%，特斯拉盘前微涨。

　　热门中概股盘前普遍上涨，蔚来涨超3%，小鹏汽车涨超2%，微博、阿里巴巴涨超1%；百度盘前大涨约5%，昆仑芯被曝计划赴港IPO，估值近30亿美元。

　　今晚23:00，9月PCE（个人消费支出价格指数）将公布，成为市场眼中一份“迟到却关键的判决书”。分析认为，若PCE符合预期，降息预期强化，年底圣诞行情有望延续。

　　华尔街预计，美联储偏好的核心个人消费支出价格指数(PCE)将在9月同比上涨2.8%，高于8月的2.7%，这将是自2024年4月以来的最高水平。如果数据符合预期，核心PCE通胀将连续55个月高于美联储2%的目标。

　　此外，9月PCE物价指数预计环比上涨0.3%，核心指数上涨0.2%。年化数据方面，整体PCE涨幅预计维持在2.9%不变。

　　热点要闻

　　德银：标普500明年将涨至8000点估值还可能进一步走高

　　美股在经历了最近数周的震荡波动后，逐渐开始企稳。德意志银行美国股票首席策略师Bankim Chadha最新表示，美股持续的上升趋势很可能进入第四年，预计2026年将迎来更强劲的上涨。

　　Chadha乐观地认为，标普500指数将在2026年继续开启上涨走势，这将得益于企业进一步强劲的盈利增长。

　　尽管始终有市场人士对人工智能泡沫可能的破裂存在担忧，但Chadha预测，标普将在2026年底上涨至8000点，也就意味着较当前水平仍有18%的空间。

　　长期以来，Chadha一直对股市和美国经济持看涨态度，即使是在市场短期回调或经济衰退担忧增加的阶段。他最新表示，明年投资者应预期利润激增，且增长将从涨势最快的科技股蔓延到市场其他部分。

　　他指出，“关键逻辑是，从第三季度开始，市场广度扩张将继续。股市若要迎来软着陆，那么就需要广泛的市场力量来支撑。”

　　AI泡沫究竟在哪？高盛首席策略师：不在美股“英伟达们”身上而是在……

　　高盛首席美股策略师大卫·科斯汀（David Kostin）表示，尽管他认同人工智能行业的确存在泡沫，但这一泡沫并不在英伟达等行业头部的科技巨头身上，相反，它其实存在于那些远离华尔街的私募市场的狂热情绪中。

　　科斯汀援引传奇投资者、“债王”乔治索罗斯（George Soros）的理论，即价格上涨往往会吸引更多资本，而这一情况如今正发生在私募市场：私募市场对人工智能的估值往往是基于其增长预期，而非基本面。

　　“随着这些公司筹集资金，增长率也在提高。随着增长率的提高，估值也会上升。”

　　科斯汀还指出了另一个来自“循环融资”或“供应商融资”的风险，在这种融资模式中，被投资企业的增长往往依赖于外部融资，而这种融资可能无法维持下去。

　　孙正义与白宫磋商大计：拟动用美日协定承诺资金在美建高科技园区

　　据悉，软银集团创始人、亿万富翁投资者孙正义正在与特朗普政府紧密合作。经过与白宫和商务部官员数月的商讨，目前，软银正在敲定一项名为“特朗普工业园区（Trump Industrial Parks）”的计划，该计划旨在全美范围内建设特朗普品牌的工业园区。

　　据熟悉相关讨论的人士对媒体透露，这些园区将主要建设在美国联邦的土地上，主要生产用于人工智能基础设施的组件。

　　项目建设所用的资金来自美日贸易谈判中日本政府所承诺提供的资金，这些资金最早可能在2026年初开始拨付。而园区一旦建成，这些设施将归美国联邦政府所有。

　　根据今年7月美日达成的贸易协定，美国同意将日本汽车关税从25%降至15%，作为交换，日本承诺向美国战略产业（能源、芯片、造船）投资5500亿美元。

　　对于这笔巨额投资额，美国政府有权决定这笔钱投向哪里，且在日方收回成本后，美国保留90%的利润。

　　美股聚焦

　　百度昆仑芯被曝计划赴港IPO，估值近30亿美元

　　在全球算力竞赛加速、半导体产业链博弈不断升级的背景下，百度旗下 AI 芯片子公司昆仑芯正加快走向资本市场的步伐。

　　周五，媒体援引多位知情人士的消息称，昆仑芯已启动在香港上市的筹备工作，并计划最早于2026年一季度向港交所递交上市申请，目标是在2027年初完成IPO。该公司最新一轮融资的估值已达到约210亿元人民币（约合29.7亿美元）。消息传出后，百度美股盘前涨超5%。

　　摩根大通认为，百度的投资叙事正在发生根本性转变：公司正从传统搜索广告公司转型为AI基础设施供应商，预计昆仑芯片销售及GPU计算需求将推动营收增速显著提升。摩根大通预计，百度昆仑芯片收入将从2025年的约人民币13亿元飙升至2026年的83亿元，增幅达到6倍。

　　黄仁勋访谈：AI竞赛无“终点线”，技术迭代才是关键

　　英伟达创始人兼CEO黄仁勋近日在播客节目中进行了一场长达两小时的深度访谈，详细阐述了他对人工智能竞赛、公司经营以及个人成长的看法。这位全球市值最高科技公司之一的掌门人，以罕见的坦诚揭示了一个令人意外的事实：尽管英伟达已成为AI时代的核心企业，但他每天醒来仍然感到公司"距离倒闭还有30天"。

　　在谈及当前全球关注的AI竞赛时，黄仁勋提出了与主流观点截然不同的看法。他认为，这场竞赛并非外界想象的那样存在一条明确的"终点线"，也不会出现某一方突然获得压倒性优势的局面。相反，技术进步将是渐进式的，所有参与者都将站在AI的肩膀上共同进化。他认为，真正的竞争力在于持续迭代能力，而非一次性突破。

　　好莱坞“核爆”级并购将近?传华纳兄弟探索与奈飞进入独家谈判

　　据知情人士透露，华纳兄弟探索已进入独家谈判，拟将其电影电视工作室及HBO Max流媒体服务出售给奈飞。知情人士补充称，若监管机构不批准该交易，奈飞将支付50亿美元的解约金。

　　若谈判没有破裂，两家公司可能最快在未来几天宣布交易。这则消息表明，奈飞正领先于其他寻求竞购华纳兄弟探索全部或部分资产的派拉蒙天舞(PSKY.US)和康卡斯特(CMCSA.US)。

　　AI热潮之下服务器交付延期，慧与科技业绩失色但AI算力叙事仍然火爆

　　数据显示，慧与科技第四财季总营收同比增长14%至97亿美元，不及市场预期的约99亿美元;调整后每股收益为0.62美元，强于分析师平均预期并且显著高于上年同期的0.04美元。

　　GAAP毛利率为33.5%，同比上升270个基点;Non-GAAP毛利率为36.4%，同比上升550个基点。该公司预计，截至明年1月的第一财季营收为90-94亿美元，不及市场预期的98.8亿美元;预计调整后每股收益为0.57-0.61美元，好于市场预期的0.53美元。

　　第一财季营收指引不及预期这在很大程度上表明该公司在AI服务器销售方面未能满足外界的高期望，主要因一些大型AI服务器交易被推迟到了2026年日历年，但是整体AI算力基础设施订单仍旧爆满，且未来携手AMD、博通有望带来强劲增量。截至发稿，慧与科技周五美股盘前跌超9%。