早上好，先来关注下重要消息。

白银价格盘中再创历史新高

　　周五深夜，现货白银价格向上触及59美元/盎司，大涨3.5%，再创历史新高，今年累计涨幅已超过100%。COMEX白银期货价格日内大涨4%，报59.80美元/盎司。

　　消息面上，美国商务部周五公布的一份关键通胀指标显示，美国9月PCE物价指数同比上涨2.8%，符合市场预期；9月核心PCE物价指数环比上涨0.2%，略低于市场预期。有分析师认为，这份因政府“停摆”而延迟的报告为美联储降息进一步开启“绿灯”。

　　此外，被视作美联储主席候选人领跑者的美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，现在是美联储“谨慎降息”的好时机，预计其将在下周采取行动。

　　截至发稿，现货白银价格涨逾2%，报58.21美元/盎司；COMEX白银期货价格收涨2.28%，报58.8美元/盎司。

何立峰与美国财政部长贝森特、贸易代表格里尔举行视频通话

　　据新华社消息，12月5日晚，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话，双方围绕落实好中美两国元首釜山会晤和11月24日通话重要共识，就下一步开展务实合作和妥善解决经贸领域彼此关切，进行了深入、建设性的交流。双方积极评价中美吉隆坡经贸磋商成果执行情况，表示要在两国元首战略引领下，继续发挥好中美经贸磋商机制作用，不断拉长合作清单、压缩问题清单，推动中美经贸关系持续稳定向好。

中国证监会公布《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》

　　12月5日，中国证监会就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》（简称《条例》）公开征求意见，这意味着我国将迎来首部专门的上市公司监管行政法规。

　　《条例》围绕防风险、强监管、促上市公司高质量发展的目标，以夯实监管执法及投资者保护基础和推动提高上市公司质量为主要内容，依法规范上市公司及相关各方的行为，巩固资本市场高质量发展基础。

　　《条例》共八章、七十四条，主要包括以下几个方面内容：

　　一是完善上市公司治理要求，规范治理架构以及控股股东、实际控制人、董事、高管等关键少数的行为，促进提升治理的有效性，夯实上市公司高质量发展的根基。

　　二是进一步强化信息披露监管。特别是针对上市公司信息披露“财务造假”，通过健全上市公司内部监督制约、追责追偿机制，禁止第三方配合造假等方式，多维度予以重点打击和防范。

　　三是规范并购重组行为。细化完善上市公司收购、重大资产重组等规定，进一步明确财务顾问的职责定位和独立性要求，支持产业整合升级和企业转型。

　　四是加强投资者保护。对市值管理、现金分红、股份回购等作出明确要求，推动上市公司提升投资价值、增强回报投资者意识。明确主动退市中投资者保护安排，防范上市公司规避退市、利用破产重整损害投资者利益。

　　五是严厉打击违法违规行为，细化国务院证券监督管理机构在依法履职过程中可以采取的措施，对占用担保、配合造假等行为设置专门罚则。

　　总的来看，出台《条例》是增强基础法治供给、推动提高上市公司质量的必然要求。《条例》将进一步夯实依法监管、全面监管的法规基础，同时支持上市公司利用资本市场制度做优做强、提升质量，对投资者特别是中小投资者合法权益形成有力保护。

铜价周五再创新高，知名机构看至13000美元/吨

　　本周五，国内外铜价继续走强，均创历史新高。截至午盘收盘，沪铜期货主力合约上涨2.19%，盘中最高触及92910元/吨；LME铜涨幅超2%，盘中最高触及11705美元/吨。

　　周五，花旗在基准情景中预计，受供应短缺影响，明年二季度的铜价平均值将触及13000美元/吨。

　　新湖期货有色金属研发总监孙匡文在接受期货日报记者采访时表示，近期国内外铜价不断上涨的主要原因是海外铜矿出现供应扰动和库存转移。

　　“今年海外铜矿供应扰动频发，供应紧张加剧，为铜价上涨提供了直接动力。本周海外商品交易巨头大量注销亚洲的LME铜库存仓单，再度引发了市场对美国以外地区铜供应收紧的担忧。自二季度以来，已有超50万吨的铜运往美国。”孙匡文表示，大量铜库存向美国转移，导致其他地区可流通的铜库存减少。此次超5万吨的铜库存再度转移至美国，进一步加剧了市场对流通货源紧张的担忧，刺激铜价再创新高。

　　南华期货研究院高级总监傅小燕也认为，全球铜库存继续向美国聚集引发了市场对亚洲铜供应紧张的担忧。12月3日的数据显示，上期所铜期货注册仓单数量为28969吨，较前一日减少1599吨；LME铜库存为162150吨，较前一日增加350吨，但注册仓单大幅减少50225吨，至105275吨；COMEX铜库存为431938吨，较前一日增加2592吨。

　　除供应端的因素外，近期宏观面的积极预期也为铜价上涨提供了有力的支撑。孙匡文表示，美联储12月议息会议即将召开，美元指数走弱助推铜价上涨。同时，国内也存在一定的政策加码预期，进一步增强了市场信心。

　　“数据显示，美国11月‘小非农’就业人数远低于市场预期。”傅小燕表示，“小非农”就业数据意外回落以及进口物价指数低于预期，使美联储12月降息的概率进一步提升。据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率已升至89.2%。美银最新预计，美联储2026年6月和7月还会分别再降息25个基点。降息预期的升温，使美元走弱预期增强，从而对铜价形成利好。

　　展望后市，孙匡文认为，短期内海外市场挤仓风险可能继续发酵，铜矿供应紧张格局难以改变，铜矿加工费持续处于极低状态。11月底，在中国铜原料联合谈判小组（CSPT）研究讨论会上，CSPT成员企业达成2026年降低矿铜产能负荷10%以上的共识。整体来看，供应收紧预期叠加宏观面乐观预期，短期或支撑铜价继续冲高。不过，若挤仓行为结束，铜价也存在冲高回落的风险。

　　从中长期来看，孙匡文表示，预计铜价重心将不断攀升。供给增长空间有限，而新能源、储能、AI等行业持续快速发展，为铜消费提供强劲的增长动力。宏观面上，美元指数将进入长期下行通道，为铜价上涨提供长期动能。

　　“目前，沪铜、国际铜和LME铜价格均已突破关键点位。需要注意的是，若美联储降息不及预期，铜价有回调风险。”傅小燕说。