AI摘要：港股三大指数低开高走，恒生指数涨0.58%重上26000点。板块方面，科技股、金融股及有色金属股表现活跃，航空、餐饮等板块走低，两只新股上市破发。多家机构发布个股评级，摩根士丹利上调中国平安目标价至89港元，中金及国金证券分别看好曹操出行和阿里巴巴。后市展望显示，机构认为港股短期反弹需新催化剂，但中长期配置价值突出，建议关注新能源、创新药及红利板块。
港股三大指数午后持续拉升转涨，全天呈现低开高走的单边行情，市场情绪持续回升。截止收盘，恒生指数涨0.58%再度站上26000点，国企指数、恒生科技指数分别上涨1.01%及0.84%。本周，恒指累涨0.87%，国指累涨0.75%，恒生科技指数累涨1.13%。
盘面上，午后大部分权重科技股拉升上涨，尤其是百度午后开盘直线涨近8%收涨5%；同时大金融股(保险、银行、券商)拉升助力大市上行，金融监管总局调整保险公司投资相关股票的风险因子，保险股涨幅最为明显；铜、铝、黄金等有色金属股继续活跃；新消费概念股、锂电池股、脑机接口概念股纷纷上涨。另一方面，航空股、餐饮股、濠赌股、燃气股逆势走低，此外，今日两只新股上市破发，遇见小面上市跌近28%，天域半导体上市跌超30%。
港股成交额前二十
数据来源：Choice
大摩：对中国平安看法更正面具显著增长潜力，上调目标价至89港元
摩根士丹利发布研报称，对中国平安(02318,601318.SH) 看法转为更加正面，相信集团能抓住财富管理、医疗保健及养老服务领域的关键机遇，并看到投资者的担忧正在消退，为重新估值铺平了道路; 重申对H股和A股的“增持”评级，并将H股目标价上调27%至89港元，A股目标价上调21%至85元人民币。
大摩表示，中国平安H股仍是其首选，并将平安加入其中国/香港焦点名单; 又预测集团营运股东权益回报率(ROE)预计在2028年达到14%至15%;核心新业务价值复合年增长率(VNB CAGR)将在未来两年反弹至21%;寿险合同服务边际(CSM)余额(将在未来释放的留存利润)将在2026年恢复至1.9%的增长;集团营运利润将在未来两年复合年增长率改善至11%，而这些预测都表明了集团正在发生的转变。
考虑到平安在中短期内预测14%至15%的股东权益回报率及低于10%的资金成本，大摩相信其市盈率估值能从目前仅约7倍回升至双位数; 又认为集团透过强化综合金融和增值服务，可以拓展更广大的市场。
中金：维持曹操出行跑赢行业评级，目标价70港元
中金发布研报称，看好曹操出行(02643)依托吉利生态形成的全链条支撑、拥有成熟的出行服务经验及完善的运营体系，具备自动驾驶发展的核心要素。该行维持25/26年收入预测210/254亿元，维持跑赢行业评级，采用PE法，基于2028年35倍远期市盈率折现(股权成本系数9.5%)回2025年，维持目标价70港元，上行空间53%。
国金证券：首予阿里巴巴-W“买入”评级，目标价192.48港元
国金证券发布研报称，阿里巴巴-W(09988)传统货架电商优势深厚，有望实现市占率稳定;云业务在AI驱动下，未来发展潜力大。该行预计FY2026-2028年经调整归母净利润分别为1079/1494/1758亿元，对应经调整PE分别为24.8/17.9/15.2倍;给予FY2026年电商业务(不含即时零售)11倍盈利估值(EBITA口径)，云业务给予7倍PS估值，其他业务暂时不贡献估值，目标市值3.36万亿元人民币，目标价192.48港元，首次覆盖给予“买入”评级。
东吴证券：港股短期反弹确认还需要新催化剂，新的海外风险不容忽视。 从中长期配置来看，当前位置有吸引力。
其一，市场预计 12 月美联储降息概率显著提升，但我们提示美联储不排除会采取鹰派降息，如果这样市场可能会调整降息计价，港股反弹力度可能不及预期。
其二，从中长期看恒生科技当前具有配置意义，一方面美股 AI 科技叙事顾虑有所减弱；但另一方面，港股 AI 科技叙事仍缺热点催化。
其三，我们提示潜在日元 carry trade 平仓引发美元资产去杠杆风险，进而影响港股。日本央行行长已发出明确信号 12 月加息。我们已经观察到日元走强，日本债券收益率明显快速上升迹象，如果趋势继续，叠加 12 月美联储降息，美日利差收窄，很有可能会引发 carry trade 平仓潮， 即一部分投资者会卖美债还日元，或者部分投资者选择卖美债买日债。 同时有可能引发阶段性美股去杠杆，港股风偏也会受到影响。
浙商国际：港股市场展望
基本面：国内经济仍处于筑底期，经济数据表现仍较弱；政策面：科技创新和扩大内需是后续政策重点；资金面：美国降息预期继续升温，南向资金本周继续保持净流入；情绪面：市场回落后阶段性反弹，短期情绪较为乐观。
板块配置方面，我们看好行业相对景气且受益于政策利好的新能源、创新药、AI科技等；业绩和股价稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股。
1、招商证券(香港)：维持固生堂买入评级
2、长江证券：维持零跑汽车买入评级
3、长江证券：维持小鹏汽车-W买入评级
4、摩根士丹利：维持中国平安首选评级 H股目标价升至89港元
5、国联民生：维持阿里巴巴-SW推荐评级
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