12月9日，卧安机器人（深圳）股份有限公司（简称“卧安机器人”）向港交所递交上市申请材料。这是公司第二次申请港交所IPO。在此之前，公司曾在6月8日首次向港交所递交上市申请材料。

　　卧安机器人是全球AI具身家庭机器人系统提供商，致力于构建以智能家庭机器人产品为核心的生态系统。公司绝大部分收入产生自通过Amazon（亚马逊）计划进行的销售。

收入依赖亚马逊

　　根据弗若斯特沙利文报告，按2024年的零售额计算，卧安机器人是全球最大的AI具身家庭机器人系统提供商，市场份额为11.9%，也是全球领先的AI具身家庭机器人系统提供商，提供专为多种家庭生活场景设计的广泛家庭机器人品类。

　　2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，公司分别实现营业收入约2.75亿元、4.57亿元、6.1亿元以及3.96亿元；分别实现净利润约为-8698.3万元、-1637.6万元、-307.4万元以及2790.3万元。

　　图片来源：公司上市申请材料

　　上市申请材料显示，公司已建立全渠道销售及分销网络，根据各个市场进行量身定制。公司维持平衡的线上及线下销售网络，相信多元化的线下及线上渠道在业务中发挥同等重要的作用。公司的销售及分销网络包括DTC（直面消费者）渠道、零售商渠道及分销渠道。

　　在DTC渠道下，公司通过多个电商平台或公司的自营网站直接向终端客户销售产品。在零售商渠道下，公司主要向国际及国内零售商销售产品，包括Amazon，这些零售商直接向公司购买产品并将其售予终端客户。在分销渠道下，公司主要向分销商销售产品，分销商向公司购买产品并将其分销给次级分销商、零售商。

　　公司与Amazon的重要业务关系始于2018年。公司主要通过Amazon电商平台的两个独立计划（即Amazon SC及Amazon VC）销售公司的产品。公司绝大部分收入产生自通过这些Amazon计划进行的销售。

　　2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，公司通过Amazon SC进行销售产生的收入分别约为0.8亿元、1.2亿元、1.73亿元及0.9亿元，分别约占总收入的29.1%、26.3%、28.4%及22.8%；来自Amazon VC产生的收入分别约为1.45亿元、1.78亿元、2.19亿元及1.75亿元，分别约占总收入的52.8%、38.9%、35.8%及44.2%。

所在行业竞争激烈

　　公司的供应商主要包括原材料供应商及分包商。2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，公司向前五大供应商的采购额分别约为0.75亿元、0.58亿元、0.71亿元及0.6亿元，分别占总销售成本的41.4%、25.7%、24.0%及33.1%。公司向最大供应商的采购额分别约为0.18亿元、0.16亿元、0.22亿元及0.16亿元，分别占总销售成本的10.1%、7.2%、7.4%及9%。

　　公司主要向终端客户、零售商及分销商销售产品。2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，前五大客户产生的收入分别约为1.64亿元、2.29亿元、2.89亿元及2.12亿元，分别占总收入的59.6%、50.2%、47.4%及53.5%。最大客户产生的收入分别约为1.45亿元、1.78亿元、2.19亿元及1.75亿元，分别占总收入的52.8%、38.9%、35.8%及44.2%。

　　对于募集资金用途，卧安机器人提到，计划将募集资金主要用于持续提升研发能力，进一步开发与公司AI具身家庭机器人系统相关的关键技术及产品；扩大销售渠道及地区覆盖提升品牌的全球知名度、偿还12个月内的部分未偿还银行贷款、一般营运资金及公司用途。

　　公司提示风险称，AI具身家庭机器人系统产品的未来市场需求存在不确定性，而公司的按单销售模式为业务增长增添风险。AI具身家庭机器人系统市场仍处于新兴阶段，可能不会如预期快速增长，这可能会对公司的业务前景产生不利影响。公司在AI具身机器人技术的研发上投入大量资金，但这些投资面临重大风险及不确定性，可能会严重影响公司的业务前景。此外，AI具身家庭机器人系统行业的竞争日趋激烈。公司如无法成功竞争，则公司的业务、财务状况及经营业绩可能会受到重大不利影响。