12月10日，国家统计局发布的数据显示，11月，CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，为2024年3月份以来最高；PPI同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点。
民生银行首席经济学家温彬表示，11月份，随着存量和增量政策接续发力，综合整治“内卷式”竞争持续推进，物价水平进一步企稳。展望2026年，随着扩内需等政策措施发力显效，现代化产业体系加快构建，叠加重点行业产能治理持续推进、市场竞争秩序优化，物价有望低位温和回升。
CPI同比涨幅扩大
对于11月CPI同比涨幅扩大的现象，东方金诚研究发展部执行总监冯琳对记者表示：“由于10月多雨天气影响蔬菜供应，11月蔬菜价格继续超季节性大幅上涨，带动食品CPI同比由负转正，这是当月CPI涨幅扩大的主要原因；同时，当月国际金价大幅上冲，带动工业消费品价格增速加快，这也是11月核心CPI同比继续保持年内最高水平的主要原因。”
国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读时也表示，这主要是食品价格由降转涨拉动。
国家统计局数据显示，本月食品价格由上月下降2.9%转为上涨0.2%，对CPI同比的影响由上月下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点。
另外，食品中，鲜菜价格由上月下降7.3%转为上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.49个百分点；鲜果价格由上月下降2.0%转为上涨0.7%；牛肉和羊肉价格分别上涨6.2%和3.7%，涨幅均有扩大；猪肉和禽肉类价格分别下降15.0%和0.6%，降幅均有收窄。
值得注意的是，11月核心CPI继续上涨。国家统计局数据显示，11月份，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%。
温彬预计，未来核心CPI将呈现稳中有升的态势。一方面，各部门、各地区强化各类政策资源协同，统筹提振消费与改善民生，将推动供需结构持续改善，对相关行业价格形成支撑；另一方面，服务消费潜力持续显现，会带动餐饮住宿、家政服务、养老托育、文化旅游、健康服务等领域价格上涨。
展望未来，冯琳表示，上年同期低基数还会推高12月蔬菜价格同比涨幅，但国际金价上涨势头趋于缓和，预计12月CPI同比仍保持在0.7%左右。
PPI环比继续上涨
11月PPI环比上涨0.1%，连续两个月上涨。冯琳对此表示：“这源于反内卷及需求季节性增加带动部分行业供需改善，以及有色金属价格上涨提振国内相关行业PPI上行。”
董莉娟介绍，本月PPI环比运行的主要特点：一是国内部分行业需求季节性增加带动其价格上涨。各地“迎峰度冬”开始，煤炭、燃气需求季节性增加，煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1%，煤炭加工价格环比上涨3.4%，燃气生产和供应业价格环比上涨0.7%。入冬以来，防寒保暖产品进入消费旺季，毛织造加工价格环比上涨0.6%，羽绒制品加工价格环比上涨0.2%。
二是输入性因素影响国内有色金属和石油相关行业价格走势分化。国际有色金属价格上行带动国内有色金属矿采选业价格环比上涨2.6%，有色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨2.1%，其中铜冶炼、金冶炼、铝冶炼价格分别上涨2.9%、1.4%和0.2%。国际油价下行影响国内石油和天然气开采业价格环比下降2.4%，精炼石油产品制造价格环比下降2.2%。
PPI同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点。董莉娟解读称，这主要受上年同期对比基数走高影响。
董莉娟还表示，我国各项宏观政策不断显效，价格呈现积极变化。一是综合整治“内卷式”竞争成效显现，相关行业价格同比降幅收窄。
相关数据显示，重点行业产能治理持续推进，市场竞争秩序不断优化，煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅比上月分别收窄3.8个、2.0个和0.7个百分点，均已连续多个月收窄；新能源车整车制造价格降幅比上月收窄0.6个百分点。
二是新兴产业快速发展，带动相关行业价格同比上涨。随着我国新材料、具身智能等新兴行业的快速发展和绿色低碳转型的深入推进，相关行业需求增加，外存储设备及部件价格同比上涨13.9%，石墨及碳素制品制造价格同比上涨3.8%，集成电路制造价格同比上涨1.7%，服务消费机器人制造价格同比上涨1.1%，控制微电机价格同比上涨0.4%，废弃资源综合利用业价格同比上涨0.4%。
三是消费潜力有效释放，带动有关行业价格同比回升向好。提振消费专项行动持续显效，消费需求焕新提升，工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨20.6%，运动用球类制造价格同比上涨4.3%，营养食品制造价格同比上涨1.1%；家用洗衣机、电视机制造、房间空气调节器价格降幅比上月分别收窄3.7个、0.5个和0.1个百分点。
展望未来，温彬预计，2026年PPI同比下降0.5%左右，降幅明显收窄。随着“反内卷”政策持续深入，依法依规治理企业低价无序竞争，推进重点行业产能治理，加之新兴产业快速发展、消费潜力有效释放，价格合理回升的基础将不断夯实。
