上证报中国证券网讯（记者费天元）中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行，会议总结2025年经济工作，分析当前经济形势，并部署2026年经济工作。中信证券研究部12月11日晚发布会议学习体会报告。

　　从总量政策看，会议要求继续实施“更加积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”，并指出“发挥存量政策和增量政策集成效应”。中信证券认为，政策或更注重政策协调与落地效果。财政政策方面，预计明年财政预算赤字率或与去年持平保持在4%左右，特别国债、地方新增专项债规模会小幅提高；货币政策方面，预计明年上半年仍存在降息窗口，但考虑商业银行息差保护需求及通胀回升带来的实际利率自然下行，政策利率降幅可能为10bps。结构上关注科技创新、技改升级、服务消费与养老等方向再贷款工具的扩容。

　　扩大内需方面，中信证券表示，会议阐明建设强大国内市场的主要方向，从促消费、增收入两端入手提振居民消费能力。消费方面，会议要求“深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划”，预计明年将继续从提升供给质量、改善居民消费意愿、稳定居民就业和收入预期等方面入手，提高居民消费率。投资方面，会议提出“推动投资止跌回稳”目标，并要求“适当增加中央预算内投资规模”“继续发挥新型政策性金融工具作用”，为改善投资增速提供资金支持。

　　产业发展方面，中信证券认为，会议更加强调创新的体制机制建设，提出一系列明确政策制定预期，包括制定一体推进教育科技人才发展方案，建设国际科技创新中心，完善新兴领域知识产权保护制度，制定服务业扩能提质行动方案等。判断产业政策或将遵循“十五五”规划建议所提出的现代化产业体系架构，在传统产业、新兴未来产业、AI技术融合等领域多层次并行发力。