基金新规重磅来袭

　　近日，监管部门发布了一份重要文件 ——《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》，简称《指引》。

　　最受市场关注的，是《指引》建立的阶梯化绩效薪酬调整机制。文件明确，对于主动权益类基金经理，将根据其过去3年的业绩表现进行奖惩。若过去3年产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点，且基金利润率为负，其绩效薪酬应较上一年明显下降，降幅不得少于30%。

　　根据这项要求，过去3年有不少基金表现都不合格。据Wind数据，截至目前，存续时间超过3年的灵活配置型基金、偏股混合型基金和普通股票型基金共有6107只，其中4532只基金在过去3年产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点，占比约74%。

　　分类型看，共有1574只灵活配置型基金在过去3年跑输业绩比较基准超10个百分点，占比约76%；偏股混合型基金中，共有2421只表现“不及格”，占比约74%；普通股票型基金中，共有537只未达标，占比约69%。

　　此外，《指引》中最受关注的变化是将基金从业者的薪酬与“长期业绩+投资者回报”进行捆绑，从制度层面破解了基金公司赚钱基民不赚钱的困局。

　　《指引》明确，公司高管及核心业务负责人，需将当年绩效薪酬的30%以上用于购买本公司公募基金，其中权益类基金占比不低于60%；基金经理的跟投要求更严格，需将40%以上当年绩效薪酬投入本人管理的产品（无权益类产品除外）。

　　分析人士指出，新规通过将薪酬与长期业绩、投资者盈利深度绑定，并设置严格的递延支付和跟投机制，有力地推动了基金管理人与基金份额持有人的利益一致性。这不仅能有效遏制行业的短期投机行为，激励基金经理更加专注于提升投资能力，为投资者创造真实回报。

　　如何挑选基金？

　　从表面上看，《指引》看似是对基金公司的管理规定，但实际上却为基民提供了选择基金的思路。总结下来，可以从业绩比较基准、利润率等核心指标着手。

　　首先根据业绩表现来挑选。将过去3年产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点，且基金利润率为负的基金剔除在外。

　　建议基民以业绩比较基准和利润率两个核心指标来挑选基金。重点关注在过去3年里，业绩表现超过业绩比较基准，且利润率为正的基金，超额收益率越高说明基金经理的管理能力越强，越能为基民带来实实在在的收益。

　　其次，不要选择新基金。新基金像一张白纸，没有过往的长期业绩、波动率、最大回撤等数据可供分析。基民只能基于基金公司品牌和基金经理的历史表现来推测，但这不等于新基金未来仍能复制过往的成功路径。现在考核的主要是3年的业绩，要是等3年后才发现，买了不合格的产品，倒霉的不还是自己吗？

　　最后，不要迷信明星基金经理。少数基金经理为了冲击年度冠军、抢占短期排名，不惜选择激进操盘：押注单一热门赛道，如当年的白酒热潮，后来的新能源风口；频繁调仓换股，甚至投身短期炒作。

　　《指引》明确，基金要为投资者带来持续稳定的收益，增强投资体验，从这个角度来看，年度冠军是短期行为，不值得过度关注。

　　表过去三年表现较为优异的基金

　　数据来源：Wind；截止时间：2025年12月8日