一品红（300723.SZ）的海外创新药资产布局迎来关键节点——其参股的美国生物技术公司Arthrosi Therapeutics,Inc.（简称“Arthrosi”）收到了瑞典药企Swedish Orphan Biovitrum AB（斯德哥尔摩证券交易所代码：SOBI.ST，简称“Sobi”）旗下子公司Sobi美国发出的并购协议，潜在交易总额最高可达15亿美元。若交易最终完成，一品红将获得显著财务收益。
根据公告及公开信息，本次并购的核心标的是Arthrosi旗下处于Ⅲ期临床试验阶段的痛风创新药AR882（中文通用名：氘泊替诺雷），这是一款新一代口服URAT1抑制剂。临床数据显示，AR882的全球多中心Ⅱ期试验中，对难治性痛风石患者而言，75mg单药治疗组12个月时靶痛风石完全消退率达43%，联合别嘌醇治疗组提升至57%，尿酸盐晶体负荷分别降低17.4cm³和20.1cm³。目前其两项全球Ⅲ期临床试验已完成入组，预计2026年第二季度披露REDUCE2试验数据，第四季度披露REDUCE1试验数据。
作为专注于罕见病领域的国际生物制药公司，Sobi的核心业务涵盖血液学、免疫学和专科护理。 从交易结构来看，Sobi采用“首付款+里程碑”的并购模式，以收购Arthrosi 100%股权。9.5亿美元首付款（折合人民币约67.13亿元）将为Arthrosi后续临床试验和潜在商业化提供资金保障，而最高5.5亿美元（折合人民币约38.87亿元）的里程碑付款则与临床进展、注册审批及销售业绩挂钩。
本次交易的达成仍需跨越多重门槛。根据Arthrosi公司章程，交易需获得过半数有表决权股东同意，且需E轮优先股股东中超过75%表决权支持，而一品红及关联方未参与E轮融资，不持有该轮股份。此外，交易还需通过美国反垄断审查。公告特别提示，最终交易对价以及交易完成时间均存在不确定性。
这场并购背后，是全球痛风治疗市场的巨大潜力与未被满足的临床需求。痛风作为高尿酸血症引发的慢性关节病，男性发病率是女性的15倍，且常伴随肾脏病变、心血管疾病等并发症。目前全球范围内仅静脉注射药物获批用于难治性痛风降尿酸治疗，但受制于治疗成本高昂、基层医疗可及性差等问题。AR882作为一款潜在的重磅口服疗法，若成功上市，有望填补这一关键市场空白。
对一品红而言，此次潜在交易的积极影响是多维度的。在财务层面，按13.45%持股比例估算，仅首付款部分即可为公司带来约9亿元人民币的现金流入。在战略层面，公司并未因出售股权而丧失对核心产品的控制，公司持有 AR882 在中国的100%市场权益，以及优先拥有给Arthrosi提供AR882的全球生产供应权。这意味着即便Arthrosi易主，一品红仍能深度参与并分享AR882未来的全球商业化成果。
