接下来我们讲一下下游应用，从互联网说起。因为互联网有很多东西可以“+”，游戏、影视、医疗、搜索，还有企业解决方案等。我们现在已经看到很多这种解决方案在生成。之前看到游戏公司有裁员，为什么？因为包括剧本以及很多场景的绘制，AI可能就能够帮忙去完成了。但说实话，游戏公司最大的成本并不是人，是宣传推广。我们看过游戏公司的成本构成，可能平均下来也就15%花在人上面，75%甚至更多的成本都花在宣传上面。这扯远了，我们再回来说后端的应用。
我们先看游戏。游戏在2026年是比较看好的。因为版号的发放一直持续，而且销售情况不错。2026年我们认为也可能会有一些爆款游戏出来，因为现在有这种AI驱动剧情，有点类似千人千面，这是完全和以前不一样的游戏体验。以前就是写好的剧本，你按照剧本往下走就好了。以后AI带来的游戏体验会帮你驱动剧情的生成，根据你的实时决策去自动生成后续的剧情，就不是那么线性的叙事了，可能性就会进一步提升。所以游戏在2026年我们认为基本面是向好的，分析师预期相对来说比较乐观。
游戏出海方面，2024年出海收入占比是11%，我们认为还会持续增长。
影视方面，最近的AI产品Nano Banana做得挺好，Banana制作分镜很有大片的感觉，我们认为未来的影视平台可能也会更多去使用AI工具。
接下来，我们说说机器人。机器人是受到很多人关注的，今年上半年也有一小波行情。可能大家会觉得最近没有什么太大的声音。从我们的视角来看，机器人，尤其是人形机器人，它可能跟特斯拉的关注度会结合得比较紧密一些。最近宇树公司有上市辅导这样的消息，可能未来也会有新的驱动会出来。
但现在机器人的问题是什么？最近机器人的技术上进入到了一个瓶颈期，已经很久没有看到令大家眼前一亮的新技术发布了。以前大家会在意机器人手部的灵活度，但是现在也没有更多能够让大家觉得特别惊喜的东西出现。所以现在大家就比较关心量。量方面，特斯拉有一个需求指引，一会儿说上调，一会儿又下调，所以市场也有点无所适从。
还有一个问题就是，目前人形机器人的应用场景还没有落地。我以前讲机器人行情的时候，会提到一本小说叫《克拉拉与太阳》。小说里讲的是机器人有了感情，如何陪伴身体不太好的小朋友，最后通过陪伴把小朋友治疗好了，最后它牺牲了自己、损坏了。这是一种理想状态。但是我所描述的故事里的应用场景还没有落地。所以机器人放量以后做什么？这可能是资本市场的一个疑问。我们看过那么多科幻电影，大家都觉得机器人的前景应该是很广泛的、很好的，前途是光明的，但是道路是曲折的，现在是处在这样的一个阶段，所以我们对AI应用的建议就是不见兔子不撒鹰。
互联网方面，我们觉得2026年大厂可能会出现大量级的应用，最近出来的阿里的千问APP这些大家都很关注。
我们对AI应用的建议就是做右侧布局，等待催化出现了再去出击，可能胜率相对来说更高一些。当前我们还是建议关注游戏板块，因为它的基本面上是有支撑的。机器人方面，我们觉得赔率是可以的，但是胜率暂时不是很高。
