兴业证券指出，2025年A股盈利结构性复苏，各行业景气分化较大，但上市公司业绩的“含金量”在提升。随着高增长行业增多、更多行业步入盈利复苏通道，行业表现将从“淘汰赛”转向“竞速赛”。低利率时代下，红利板块仍将是优质底仓资产，但上市公司整体盈利具备弹性后，个股的筛选思路或由此前的稳定红利转向自由现金流。自由现金流板块兼具分红提升和扩大资本开支的潜力，具备比普通红利板块更强的弹性空间。

　　投资者可关注现金流ETF（159399）。市场表现来看，标的指数富时现金流指数2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数。现金流ETF（159399）的标的指数聚焦大中市值，标的指数央国企占比高于同类现金流指数，根据基金公告，现金流ETF月月可评估分红，自上市以来连续10个月分红，感兴趣的投资者或可持续关注。