上周，宏观层面迎来一系列重磅消息。一方面，美联储如期降息25BP，另一方面，国内重磅会议落地，货币政策延续适度宽松等表述。

　　政策层面，12月12日中国人民银行党委召开会议，会议强调，继续实施适度宽松的货币政策。灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，把握好政策实施的力度、节奏和时机。防范化解重点领域的金融风险。坚定维护金融市场平稳运行，综合平衡防范金融市场的道德风险。

　　此外，12月12日财政部召开党组会议，会议指出财政部门要准确把握明年经济工作的总体要求和政策取向，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，提高政策精准性和有效性。用好用足各类政府债券资金，发行超长期特别国债，持续支持“两重”建设、“两新”工作。

　　华宝证券认为，债市压力有望减轻。财政政策更重质效，2026年债券供给端压力或小于2025年，同时央行配合财政节奏，预计流动性相对充裕且仍有降准降息空间，因而悲观预期有望得到修复,收益率或将震荡为主、慢速小幅下行。从资金面看，央行呵护意图持续，流动性保持合理充裕。同时，重磅会议定调已落地，市场情绪有所企稳。且经过一年的大幅上涨后，股指进一步上涨和风险偏好回升的斜率将放缓，“股债跷跷板”效应对债市的压制将边际减弱。

　　方正证券近期在2026年利率债投资策略指出，2026年债市震荡为主，短端品种更适配波段交易。短债凭借低久期、高流动性优势，能平衡收益与风险，适配窄幅震荡中的波段操作；长端利率债受政策与供给扰动较大，波动风险更高。谨慎期待“粗放增长”，追求当前“小而稳定”。

　　二级市场方面，国债政金债ETF（511580）近期受资金关注。资料显示，其跟踪中证国债及政策性金融债0-3年指数，主要投资于为0-3年期限的国债和政金债，具有信用风险低、体量较大、流动性较好的特点。日常费用方面，国债政金债ETF管理费率0.15%/年；托管费率0.05%/年。