金银之后，铂金接棒暴涨。

　　12月15日，国内期货市场铂、钯主力合约大涨。截至下午收盘，铂2606合约涨停，报涨7%，这是该品种上市以来首次涨停，成交量大幅攀升至4.18万手。此外，钯期货主力合约也一度大涨超5%，收盘涨4.73%，报407.6元/克。

　　事实上，今年以来，铂钯低调发力，Wind数据显示，NYMEX铂今年以来累计涨幅已达97%，NYMEX钯的涨幅也超过73%。远超同时期COMEX黄金期货的涨幅65%。

　　铂期货上市以来首次涨停

　　12月15日，铂期货主力合约（PT2606）涨停，报涨7%，这是该品种上市以来首次涨停，成交量大幅攀升至4.18万手。钯期货主力合约（PD2606）也一度大涨超5%，收盘涨4.73%，报407.6元/克。

　　交投方面，PT2606成交量为41832手，环比增长237%，持仓量为17844手，环比增加60%。PD2606成交量为30669手，环比增长498%，持仓量为5562手，环比增加61%。

　　广州期货交易所于11月27日上市铂、钯期货，次日同步推出期权合约，被业界认为将有效提升我国铂族金属产业的国际影响力和定价话语权。

　　事实上，今年以来，有色金属板块持续成为资本市场焦点，贵金属与工业金属价格集体走强：黄金、白银、铜价纷纷迎来显著上涨，其中铜价近期突破历史峰值，白银短期内涨幅超 20%。而铂钯则低调发力，Wind数据显示，NYMEX铂今年以来累计涨幅已达97%，NYMEX钯的涨幅也超过73%，远超同时期COMEX黄金期货的涨幅65%。

　　FXEmpire金融分析师Muhammad Umair指出，推高铂金价格的主要原因在于不断增长的工业需求和日益收紧的供应结构。需求上看，燃油汽车行业复苏可能产生积极影响。另一方面，占到铂金全球产量70%以上的南非仍受限于电力短缺、矿体老化和运营成本上升等问题，造成供应问题。

　　与此同时，铂金在清洁能源技术领域扮演着日益重要的角色，是质子交换膜燃料电池和电解槽的关键催化剂，而这些设备是氢能战略的重要组成部分。

　　国泰君安期货市场分析师陈骏昊认为，铂钯的上涨驱动因素有三个方面。一是宏观、地缘情绪支撑。一方面美联储在降息靴子落地后，整体宽松预期仍未完全扭转；另一方面，地缘风险持续，在金银价格强势表现后，铂族金属获得一定补涨动能。二是现货矛盾持续，伦敦铂钯租借利率再度回升，现货流动性趋紧，钯金ETF持仓边际增速持续上行，投资需求进一步收紧现货流通，强化价格上涨动能。三是基差、价差高位，目前铂钯基差和内外价差均处于高位区间，期现套利及跨境套利资金持续增持现货库存，推升现货报价走高，进而传导至期货市场。

　　铂钯价格有望持续震荡上行

　　展望后市，市场观点普遍认为，铂钯价格均有上涨空间。

　　世界铂金投资协会亚太区总经理邓伟斌表示，根据协会最新预测，2025年全球铂金市场将连续第三年出现供应短缺，预计年度缺口达21.6吨。这一持续扩大的供需裂痕，主要源于矿产供应端的结构性紧张，以及部分受地缘贸易不确定性影响的投资流动变化。

　　邓伟斌指出，近期两项事件将对市场产生深远影响。一是自11月1日起中国停止执行铂金进口增值税即征即退政策，短期内虽增加企业资金成本，但长远看将推动市场从“政策驱动”向“市场驱动”转型；二是11月27日广州期货交易所铂、钯期货上市，将为产业链提供重要的风险管理工具，助力提升中国市场的价格发现能力与国际话语权。

　　中信期货分析师王雨欣指出，进入12月，临近美国总统提名美联储主席，降息再次成为贵金属板块的核心交易矛盾。当前，白宫国家经济委员会主任凯文·哈赛特是下任美联储主席的头号候选人，其鸽派发言引发外界对美联储独立性的进一步担忧，并给予铂价上行驱动。长期来看，铂金供给集中度高导致扰动风险持续存在，需求在工业和投资端的带动下将稳步扩张，同时“降息+软着陆”组合将进一步放大远期价格弹性，因此长期维持多头观点。

　　贵金属生产及供应商贺利氏在最新发布的《2026年贵金属预测报告》指出，对于铂金市场而言，预计2026年铂金市场仍然呈现供不应求的状态，但供需缺口可能缩窄。由于铂金相对黄金更便宜，其在首饰市场的需求可能带来新的需求增长点，2026年的价格预计在1300美元/盎司-1800美元/盎司区间波动。

　　“铂钯在宏观和供需基本面上偏强且价格相对黄金仍有低估的情况下，目前欧美多家大型机构都上调了2026年铂钯目标价格，预期中长期有望持续震荡上行。短期看，国内市场看由于广期所铂钯期货处于上市初期持仓流动性整体有待提升，同时合约保证金成本偏低，因此容易受到投机资金流入的扰动使波动放大，当前国内价格相对外盘溢价幅度有所扩大。操作上建议结合外盘走势以回调买入操作为主或用虚值看涨期权代替单边多头，注意仓位控制。”广发期货分析师叶倩宁分析说。