AI摘要：12月15日港股市场整体走低，三大指数均下跌，恒生科技指数领跌。盘面上科技、半导体、医药等板块承压，黄金、保险及消费类股票表现相对强势。机构关注个股如中国电信、重塑能源、安踏体育等获积极评级。后市展望方面，多家机构预计2026年港股有望回升，但也提示需关注海外货币政策变化等不确定性因素。

　　12月15日，港股三大指数低开低走，午后跌幅持续扩大，市场情绪十分低迷。恒生科技指数跌幅最大，最终大幅收跌2.48%，恒生指数、国企指数分别下跌1.34%及1.78%，恒指下挫近350点报25628点。

　　盘面上，作为市场风向标的大型科技股集体下跌拖累大市低迷；半导体芯片股、生物医药股、机器人概念股、濠赌股、汽车股、苹果概念股纷纷走低，权重股中芯国际跌超4%。另一方面，避险情绪升温，黄金价格逼近历史新高，黄金股全天强势，机构预计开门红新单保费和NBV将实现双位数增长，内险股集体走高，消费利好政策持续推出，餐饮股、乳制品股等消费概念股走俏。

　　港股成交额前二十

　　数据来源：Choice

　　信达证券：中国电信(00728)属较优质的派息股选择，评级为“买入”

　　信达证券发布研报称，中国电信(00728)2025年前三季度集团收入与利润均实现温和增长，但第三季度盈利增速略有放缓。旗下天翼云业务处于新旧动能转换期，通用云计算收入增速下降，但智能算力相关收入前三季度同比大幅增长62.3%。展望未来，政府推动科技创新的政策或鼓励政企客户采用AI相关云计算，为天翼云带来机遇。推荐评级为“买入”。

　　中金：首予重塑能源(02570)“跑赢行业”评级，目标价84.63港元

　　中金发布研报称，首次覆盖重塑能源(02570)给予跑赢行业评级，目标价84.63港元，基于P/S估值法，对应估值倍数7x 2026 P/S，预计公司25-26年EPS分别为-6.0元/-4.7元。该行预计公司25-26年营收6.7/9.8亿元，给予26年7x P/S，对应84.63港币，当前股价对应5.9x 26年P/S。有17.5%的上行空间。该行认为公司作为燃料电池龙头，拓展重卡、离网超充桩等市场化应用，远期具备较大发展潜力。后续潜在催化剂包括：国家出台氢能支持政策，燃料电池行业销量放量。

　　国元国际：维持安踏体育(02020)“买入”评级，目标价98.0港元

　　国元国际发布研报称，安踏体育(02020)目前户外服饰、专业运动以及女性服饰赛道依然保持较高景气度，长期来看，公司的品牌运营孵化和造血能力，以及对未来成长路径的筹划均在行业独树一帜，建议持续关注。维持买入评级，目标价98.0港元。

　　东吴证券：2026 年港股展望：风物长宜放眼量

　　2026年，我们认为明年港股会继续回升，主要基于以下理由：一是，我们预计 2026 年美联储会继续降息。二是，中美关系阶段性缓和，有利于缓解港股市场对双边关系不确定性的担忧。三是，2026 年，国内货币 +财政同步深化“逆周期+跨周期”。四是，企业盈利有进一步改善的空间。五是，在“赚钱效应”下，2026年南向资金有望持续流入。六是， 海外资金有望“锦上添花”。

　　我们预计 2026 年上半年交易机会更多。 上半年，国内外协同发力。国内方面，2026 年为“十五五”元年，具有承上启下的作用，政策开门红启动，我们预计财政货币双宽。海外方面， 我们预计 2026 年美联储仍有 1-2 次降息，或集中在上半年。另外，中美双方有可能在 4 月会面。整体看上半年支撑港股上行因素更多。 但下半年，港股面临更多海外不确定性因素：一是，美联储可能在下半年停滞降息；二是中美关税延期一周年到期后，政策可能转向。

　　中国银河证券：“日央行加息火药桶”或是港股重要考量因素之一

　　港股市场投资展望：海外方面，当地时间 12 月 10 日，美联储宣布降息25 个基点，将联邦基金利率目标区间下调至 3.50%–3.75%。会议声明指出经济温和扩张，就业增长放缓、失业率小幅上升，通胀仍处高位，委员会关注双重使命的双向风险。美国上周初请失业金人数激增 4.4 万人，达到 23.6 万人，这一增幅为 2020 年 3 月以来最高。下周日本央行加息或引发全球资本回流。但美联储 12 月降息可以部分抵消日本加息带来的资金收紧效应。总体上，港股市场流动性环境维持宽松。

　　国内方面，12 月 10 日至 11 日，中央经济工作会议在北京举行，定调明年经济工作，强调要继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。展望未来，流动性宽松环境叠加政策利好影响下，港股有望震荡上行。配置方面，建议关注以下板块：（1）科技板块仍是中长期投资主线，经历前期调整后估值回落，在多重利好因素提振下，有望反弹回升。（2） 消费板块有望获得较大力度政策支持，且当前估值处于相对低位，中长期上涨空间较大，后续需关注政策落地力度及消费数据改善情况。

　　1. 甬兴证券：维持美团-W买入评级

　　2. 招商证券(香港)：维持极兔速递-W买入评级目标价13.4港元

　　3. 中信证券：维持大麦娱乐买入评级

　　4. 申万宏源：维持恒隆地产买入评级目标价11.7港元

　　5. 光大证券：维持极智嘉-W买入评级

　　6. 中邮证券：维持丘钛科技买入评级

　　7. 国金证券：维持思摩尔国际买入评级

　　8. 国金证券：维持先声药业买入评级

　　9. 中国光大证券国际：维持华芢生物-B买入评级

　　10. 海通国际：维持银河娱乐优于大市评级

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