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　　AI摘要：A 股优势延续，跨年攻势已启动，机构建议把握科技与周期双主线；商务、金融等多部门联合发文提振消费，政策红利下服务消费与传统消费均迎机遇；彩虹 - 7 无人机首飞成功，商业航天产业拐点显现，“十五五” 期间市场规模有望快速扩张。

　　昨日三大指数集体回调，沪指跌0.55%，收报3867.92点；深证成指跌1.10%，收报13112.09点；创业板指跌1.77%，收报3137.80点。沪深两市成交额17734亿。行业板块涨跌互现，保险、商业百货、食品饮料、化纤行业、贵金属板块涨幅居前，船舶制造、能源金属、半导体、生物制品、消费电子板块跌幅居前。

　　1、A股优势有望延续

　　中金公司：A股优势有望延续

　　往后看，我们认为A股中期有望继续延续优势。1）基本面方面，AI明年有望逐步进入产业应用兑现阶段。2）流动性方面，我们认为A股市场将继续保持活跃，未来几个月到期的较长期限银行理财有望活化入市，中长期资金入市规模也将稳步提升。3）海外方面，中美贸易关系进入新阶段，进一步催化国际货币秩序重构、中国资产重估和人民币地位提升。

　　国泰海通：跨年攻势已经开始

　　考虑近期经济活动转淡与房地产销售面积下滑加快，政策预期有望上修。在人民币稳定的前提下，2026年初中国央行降息预期有望提高。在交易层面，岁末年初的再配置与机构资金回流有望改善市场流动性和活跃成交，跨年攻势已经开始，看好科技/券商保险/消费。

　　东方财富证券：把握科技与周期双主线

　　上周国内中央经济工作会议定调以及美联储“鸽派行动鹰派言论”的组合落地，A股与港股走势呈现分化。A股资金倾向提前布局春季躁动，流向高弹性的科技成长方向，留意外部扰动因素，耐心伺机布局，把握科技与周期双主线。

　　2、消费再迎大利好

　　12月14日，商务部、中国人民银行、金融监管总局联合发布《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》（以下简称《通知》），强化商务和金融系统协作，引导金融机构聚焦消费重点领域加大支持力度，助力提振和扩大消费。

　　国金证券：消费继续迎来政策驱动

　　我们认为政策对于内需消费刺激的确定性高，尤其对于服务性消费的支持政策较为明确，预计接下来将逐步出台一系列刺激服务消费的政策。在当前背景下，我们看好以服务型消费为代表的内需消费方向，包括零售服务、餐饮服务、旅游酒店服务、养老服务、泛娱乐服务等等，同时在经济结构化发展过程中，仍然看好高端消费的发展。

　　中国银河：传统消费迎来底部改善

　　12月上旬食品饮料指数有所回调，我们判断主要原因为月度动销数据环比略有放缓，主要系中秋错期导致节奏略有波动。板块内部来看，11月调整较多的啤酒、调味发酵品、软饮料跌幅较窄。展望2026年，我们仍然维持此前判断，新消费仍具持续性但内部将会轮动，而传统消费有望迎来底部改善。

　　太平洋：关注消费布局机会

　　市场此前普遍认为今年对消费的政策刺激空间有限，但本次中央经济工作会议关于消费的表述上在多个维度释放出偏积极的信号，在经济结构切换期背景下，消费有望成为明年稳增长的重要抓手之一，2026年消费板块有望带来结构性机会。

　　3、彩虹-7，首飞成功

　　据央视军事，近日，彩虹-7高空高速长航时无人机在西北某机场成功首飞，此款飞机曾在2024年第十五届中国航展上精彩亮相。

　　中泰证券：商业航天景气度持续提升

　　中国商业航天已经跨越从探索期到成长期的拐点，“十五五”期间，我国商业航天火箭发射和卫星批生产能力有望大幅提升，市场规模将快速扩张，具备重大投资价值。

　　东吴证券：商业航天拐点机会

　　面向“十五五”：火箭发射：向可重复、低成本、大运力演进，从验证阶段逐步迈向工程应用和规模发展阶段。资本、技术和市场三重共振，商业航天正进入高速发展期，坚定看好产业发展机遇。

　　华福证券：继续看好商业航天

　　我们认为，可回收火箭的发射试验突破，给行业底层逻辑带来明确拐点，火箭可复用打通产业瓶颈，制约行业爆发的底层运力问题如得到解决，则将显著提升卫星批量组网能力，产业链底层逻辑将从“运力稀缺”转化为“规模应用”。