一、全市场概况

　　截至上周末，全市场权益类ETF总规模48678.32亿元，过去一周场内总规模增加146.88亿元，总份额增加78.26亿份，资金净流入80.22亿元。

　　从大类来看，宽基&策略板块ETF净流入居前，达+123.50亿元，主要中证A500板块的流入；行业&主题板块ETF净流出居前，达-109.70亿元，主要人工智能板块的流出。

　　二、资金加减仓方向

　　具体到细分板块，宽基&策略板块ETF中，净流入前三大板块依次为：中证A500、策略-红利、科创50；净流出前三大板块依次为：创业板、科创创业板、中证2000。

　　行业&主题板块ETF中，净流入前五大板块依次为：创新药、有色金属、机器人、互联网、电池储能；净流出前五大板块依次为：人工智能、非银金融、军工、银行、半导体芯片。

　　三、重点关注

　　1、机构称关注财富权益迁徙下的寿险价值重估，保险证券ETF(515630)涨超1%

　　消息面上，截至2025年12月9日,沪深京三市两融余额达25105.72亿元(突破2.51万亿元)再创新高，较前一交易日增100.57亿元，12月10日进一步升至25142.89亿元，连续多日增长。A股交投活跃，投资者风险偏好提升，11月份，两融新开账户数达14.07万户，环比增长8.07%，截至11月末，两融账户总数增至1551.73万户。

　　机构认为，保险将是产业结构转型中金融业最具成长性的方向，头部险企凭借规模效应、品牌积淀与客户粘性，投资价值突出。从行业基本面看，2025年前三季度上市险企NBV增速均值接近45%，成本优化带来的盈利改善已明确显现，叠加经济复苏、政策支持及人民币升值的积极作用，当前估值修复动能充足。

　　AUM方面，在低利率常态化、居民“挪储”需求背景下，分红险“保底+浮动”特征优势凸显，头部险企在投资能力、渠道拓展和产品储备等方面的核心竞争力，在分红险推动下有望带动新单保费扩量。从经营现金流维度看，上市险企已经步入稳增长通道，现金流韧性持续增强，增强了AUM增长的确定性。

　　利差率方面，权益市场中枢上行趋势清晰，叠加政策对资本市场的强力支持，险企权益投资有望继续扩容，增厚投资收益。低利率环境下定期存款、债券等到期再配置较大，非标收益率持续下滑，非标转标有望贡献权益增量。叠加成本侧在报行合一持续深化、预定利率下调的双重驱动下，人身险打平收益率持续改善，财险综合成本率下行，共同推动行业利差改善。同时需要高度关注经济复苏的节奏，一旦总量政策进一步发力，通胀趋势加强，那么保险的估值修复将进入强周期。

　　保险证券ETF紧密跟踪中证800证券保险指数，中证800证券保险指数是在中证800指数的基础上，选择证券保险行业内对应的证券作为指数样本，为投资者提供更多样化的投资标的。

　　2、国防ETF(512670)近一周领涨，商业航天进展不断

　　商业航天进展不断，消息面上，北京时间2025年12月13日09时08分，紫微科技（AZSPACE）自主研发的迪迩五号·中国科技城号（B300-L02）空间试验器搭载快舟十一号运载火箭，从我国酒泉卫星发射中心成功发射，顺利进入预定轨道高度，发射任务取得圆满成功。此外，12月14日，马斯克旗下美国太空探索技术公司SpaceX内部信确认筹备2026年潜在IPO计划，该公司拟以8000亿美元估值推进内部股份出售。

　　机构判断认为，从时间角度看，中国正处于类似SpaceX2018-2020年的组网前夜。随着G60千帆与GW国网进入密集发射期，卫星制造正从“实验室定制”向“汽车流水线式生产”转型。在液体可回收火箭技术完全成熟前，产业链中最确定的Alpha收益来自高价值量、高准入壁垒的卫星核心单机与载荷。能提供通用化电源、通信、姿控系统的配套商将率先兑现业绩。

　　国防ETF紧密跟踪中证国防指数，中证国防指数选取隶属于十大军工集团公司旗下的上市公司证券，以及为国家武装力量提供武器装备，或与军方有实际装备承制销售金额或签订合同的相关上市公司证券作为指数样本，以反映国防产业上市公司证券的整体表现