东方财富证券指出，2025年医药生物行业呈现多重积极信号。我国创新药企业经历近十年沉淀，已过渡到管线密集收获期，2024年市场规模突破4000亿元，"十四五"期间获批上市113个国产创新药，是"十三五"时期的2.8倍。创新药License-out项目总金额创下新纪录，临床前项目占比达68%，显示中国创新药逐渐获得全球认可。化学制药板块在创新药、AI医疗带动下领涨，医药板块估值接近近10年历史平均水平，公募基金持仓比例呈逐季提升趋势。医疗器械领域，2025Q3招投标市场规模同比增长29.8%，医疗设备公司收入端拐点显现，设备更新政策持续驱动需求释放。同时，脑机接口领域在政策支持下加速发展，2025年国家及地方相继出台支持政策，Neuralink等全球企业推动技术迭代和临床应用。行业面临支付体系转型，商业健康保险发展空间广阔，有望推动创新药支付从"单一"向多元支付转型。

　　创新药ETF国泰（517110）跟踪的是SHS创新药指数（931409），该指数从沪港深三地市场中选取涉及化学药、生物药等创新药物研发及产业链相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映创新药领域上市公司证券的整体表现。该指数成分股数量为50只，行业集中度较高，聚焦于具有成长性和研发驱动特征的创新药企业。