今日（12.17），脑机接口概念股盘中直线拉升，全市场费率最低档的医疗器械ETF基金（159797）收涨1.34%。资金再度青睐，全天获300万份净申购！

　　脑机接口消息面上，日前，中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心发布该中心与国内科研机构及医疗单位合作开展的第二例侵入式脑机接口临床试验取得的新进展。本次临床试验在技术上实现了从二维的屏幕光标控制，到三维的物理世界交互的重大转变。研究团队采用高通量无线侵入式脑机接口系统（WRS01），使一位高位截瘫患者能够通过脑电信号稳定操控智能轮椅与机器狗，在真实生活场景中实现自主移动与物品取用。

　　此外，全球首个治疗药物成瘾的侵入式脑机接口产品在中国获批。国家药监局近日签发了景昱医疗侵入式脑机接口治疗药物成瘾的三类产品注册证。这款产品主要针对难治性的中重度阿片类药物成瘾患者。药物成瘾长期被世界卫生组织列为人类未解决的重大健康问题之一。根据相关数据，全球约有3亿人受毒品困扰，其中阿片类药物成瘾者达5000万到6000万人。

　　港药两连阴后终于反弹，创新药纯度100%的港股通创新药ETF(159570)收涨超1%，全天成交额超13亿元！资金面上，近20日累计净流入超11亿元！截至12月16日，港股通创新药ETF(159570)最新规模超222亿元，同类持续领先！

　　港股通创新药ETF(159570)标的指数权重股过半飘红：石药集团涨超2%，信达生物、康方生物、百济神州、三生制药、科伦博泰生物-B微涨。

　　产业新闻方面，12月17日，和铂医药宣布，与百时美施贵宝达成长期全球战略合作及许可协议，双方将共同研发新一代多特异性抗体疗法。根据协议，和铂医药将与百时美施贵宝合作推进及加速多特异性抗体发现项目。和铂医药将获得总计9000万美元的付款，若百时美施贵宝选择推进所有潜在项目，和铂医药还可获得高达10.35亿美元的开发及商业里程碑付款，以及基于未来产品净销售额的分级特许权使用费。

　　市场观点认为，创新药的近期回调主要受到前期涨幅惊人和BD进入空窗期的影响。今年前三季度，港股通创新药ETF(159570)标的指数的涨幅达到惊人的108%。而7-8月之后，大额BD订单进入了“空窗期”，叠加美国医药政策传闻和年底日历效应的影响，资金对创新药关注度降低。

　　尽管市场情绪有所回落，但机构观点认为，中国创新药BD交易持续火爆，“出海+升级”作为核心增长引擎将推动港股通创新药板块回升。

　　江海证券指出，进入2025年12月，中国医药行业的创新活力与国际合作势头依然强劲，一系列具有里程碑意义的重大交易与研发突破密集涌现。其中，国内领先药企与全球制药巨头的战略合作不断深化，例如药友制药与辉瑞公司就一款极具市场潜力的GLP-1药物达成的合作，涉及总金额超过20亿美元，成为行业焦点。与此同时，国内企业间的协作也展现出更高的技术内涵与战略前瞻性，典型代表是晶泰科技与甘李药业携手，共同推进基于人工智能技术的多肽创新药研发，并确立了全球性的战略伙伴关系。这些活跃的市场动态共同指向一个明确的产业趋势：以对外授权合作（Business Development，简称BD）为主要实现形式的“国际化出海”与“技术能力升级”，已成为驱动中国医药产业迈向高质量发展的核心动力。行业数据显示，仅在2025年的前三个季度，中国创新药通过BD形式达成的出海交易总额已突破920亿美元大关，累计交易数量达到103笔，充分印证了这一浪潮的广度与深度。

　　江海证券表示，此番BD交易热潮背后蕴含着多层次的投资价值。

　　首要一点在于，中国医药创新的全球价值正经历系统性重估与确认。持续出现的高额交易对价与频繁的合作案例清晰表明，源自中国的研发成果已被国际顶尖药企纳入其全球产品管线布局与支付体系考量，这实质性地将本土创新药的市场天花板从国内市场抬升至全球市场，为优质研发管线的商业价值打开了数量级增长的空间。

　　其次，观察发现，合作模式本身正在向更早期、更多元的方向深度演进。交易与合作不再局限于药品上市后的商业化权益授权，而是越来越多地覆盖到药物发现、临床前研究等早期研发阶段（例如AI制药合作），甚至延伸至商业化生产服务等环节，这全面展现了中国医药产业链各环节能力的成熟与国际化接轨。

　　再次，这一市场驱动的趋势与国家层面鼓励开放创新的政策导向形成了高效的同频共振。国家药品监督管理局等监管机构已明确提出将进一步加快与国际标准的接轨步伐，并通过优化审评审批等监管政策，积极支持药品与医疗器械的出口贸易，为产业的高质量发展提供了坚实的制度保障。

　　最后，在这一进程中，行业内领先企业的头部集聚效应和平台优势愈发凸显，那些拥有平台化技术实力或突出研发创新能力的企业，更容易在BD合作的浪潮中获得价值溢价，并逐步构建起难以复制的生态竞争壁垒。

　　（来源：江海证券20251217《中国创新药BD交易持续火爆》）

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　　2025/1/1-2025/11/27