12月18日 ，受中金合并复牌事件催化，证券板块表现分化，东兴证券(601198)领涨涨停，中金公司涨3.96%，信达证券涨2.75%；中银证券领跌4.55%，锦龙股份、华泰证券等股纷纷重挫，截至14:46，券商ETF基金(515010)下跌1.14%。

　　消息面上，中金公司吸收合并东兴、信达预案出炉，18日盘中，东兴证券涨停，中金公司、信达证券领涨。本次合并中，每股东兴证券、信达证券股票换取中金公司股票的比例分别为1:0.4373、1:0.5188。东兴证券换股价为16.14 元，相对定价基准价溢价26%，相对当前股价溢价23%；信达证券换股价为19.15 元，相对当前股价溢价8%。

　　2024 年以来，监管大力推动证券行业供给侧改革、支持头部券商做强做大，已有多家券商完成重组，包括国联并民生，国君并海通，西部并国融，国信并万和，浙商并国都等。我们认为行业内的资源整合或将成为券商快速提升规模与综合实力的又一重要方式，大型券商通过并购进一步补齐短板，巩固优势，中小券商通过外延并购有望弯道超车，快速做大，实现规模效应和业务互补。