长端利率连续两日下行。12月17日全天来看，10年国债、30年国债、10年国开收益率分别下行1.7bp、4.6bp、3.0bp至1.84%、2.23%、1.90%。

　　资金流向上，据Wind数据，截至12月17日，国债政金债ETF（511580）连续10日获资金净流入超29亿元，最新规模突破40亿元。

　　国债政金债ETF（511580）跟踪中证国债及政策性金融债0-3年指数，主要投资于为0-3年期限的国债和政金债，具有信用风险低、体量较大、流动性较好的特点。

　　中信证券表示，当前市场流动性市场整体宽松，央行操作上削峰填谷。年末流动性压力可能季节性抬升，但人民银行宽货币态度明确，后续逆回购、MLF和买债呵护流动性宽松的确定性较高。

　　财信证券认为，2026年货币政策维持适度宽松仍是主基调，2026年一季度降准降息仍有望落地。此外，财政政策方面，近期会议采取“保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量”表述，部分缓解市场对政府债供给放量的担忧。鉴于当前机构止盈情绪仍较浓厚，若无增量政策，则债市震荡格局短期难破，短端确定性更高。