周四（12月18日）纽约尾盘，现货黄金跌0.16%，报4331.50美元/盎司；盘中发布美国CPI通胀报告后金价短线反弹，最高反弹至4374.65美元刷新日高——逼近10月20日所创历史最高位4381.52美元。COMEX黄金期货盘中最高4409.50美元——也逼近10月20日所创（盘中）历史最高位4433.00美元。
美国利率期货市场定价显示，在CPI数据公布后，预计明年美联储将降息62个基点。高盛观点认为，黄金价格到2026年12月可能上涨14%，达到每盎司4900美元。
场内ETF方面，截至2025年12月19日 13:37，上海金ETF(518600)年内累计上涨超56%。截至12月18日，上海金ETF近1年净值上涨57.88%。从收益能力看，截至2025年12月18日，上海金ETF自成立以来，最高单月回报为11.46%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为8.23%。
份额方面，截至2025年12月18日，上海金ETF最新份额达4.80亿份，创成立以来新高。从资金净流入方面来看，上海金ETF近5天获得连续资金净流入，最高单日获得2.73亿元净流入，合计“吸金”3.51亿元。
上海金ETF(518600)通过主要投资于上海黄金交易所的上海金集中定价合约及其他黄金现货合约，在跟踪偏离度和跟踪误差最小化的前提下，争取为投资者提供与上海金集中定价合约表现接近的投资回报。
政策方面，日前，由中国黄金协会牵头起草制定的《黄金以旧换新经营服务规范》团体标准正式发布，对黄金以旧换新业务的资质要求、操作流程、信息披露等方面作出全面规范。近期央行数据显示，11月末外汇储备报33463.72亿美元。中国11月末黄金储备报7412万盎司，环比增加3万盎司，为连续第13个月增持黄金。
南京证券指出，美联储降息周期下，美债实际利率下行将降低黄金投资机会成本，叠加美国经济走软预期增强黄金避险需求，历史复盘显示降息后黄金价格往往震荡上行。尽管美联储降息节奏存在不确定性，但在通胀压力缓和、就业市场疲软的背景下，黄金价格易涨难跌，中枢有望维持高位。
