在“全球大模型第一股”的赛跑中，来自北京的智谱（北京智谱华章科技股份有限公司）12月19日率先披露招股书，冲刺港股IPO。仅仅两天后，12月21日晚来自上海的Minimax（稀宇科技）也递表港交所。谁能抢先敲钟仍充满悬念。
MiniMax由闫俊杰创立于2022年初，招股书显示，MiniMax员工385人，平均年龄为29岁，根据其聆讯后资料集（PHIP）版本的招股书资料，这家年轻公司有望刷新纪录，成为从成立到IPO历时最短的AI公司。
今年前九个月营收同比涨超1.7倍
一直以来，MiniMax走的是全模态布局路线，目前在语音领域、视频生成、文本模型上都形成了自己的产品矩阵。比如在视频生成领域，“猫猫跳水”“粒子消散”等AI生成爆款视频就出自MiniMax旗下视频生成模型海螺02。
在商业模式上，目前基于自研大模型，MiniMax已打造覆盖C端与B端的AI原生产品矩阵，包括海螺AI、Talkie和星野等，并为企业用户和开发者提供开放平台服务。
与智谱主要以Maas（即大模型API调用）为商业模式不同，MiniMax的营收主要来源于C端。招股书显示，截至2025年9月30日，MiniMax的C端收入占比大于71%，B端营收占比为28.9%。
与此同时，招股书显示，2025年前九个月，海外收入占比超70%。这一数据在当前的大模型行业中极为罕见，也与许多仍深耕国内垂直行业的AI公司不同。截至2025年9月30日，MiniMax拥有超过200个国家及地区的逾2.12亿名个人用户以及超过100个国家的13万企业客户。
营收方面，招股书显示，2022年、2023年、2024年，MiniMax的营收分别为0、346万美元、3052万美元，截至2025年9月30日收入为5343.7万美元（约合3.76亿元人民币）。值得关注的是，2025年前九个月营收同比增长超过170%，其中海外市场收入占比超70%。
研发方面，MiniMax研发开支于2022年、2023年、2024年及截至2024年、2025年9月30日分别为1060万美元、7000万美元、1.89亿美元、1.38亿美元及1.8亿美元，招股书称主要包括模型训练涉及的云服务费用。
招股书显示，MiniMax于2022年、2023年、2024年以及截至2024年、2025年9月30日，分别录得亏损7370万美元、2.69亿美元、4.65亿美元、3.04亿美元及5.12亿美元，招股书称，这是由于在大模型研究与开发及AI基础设施方面的重大初始投资以及金融负债公允价值亏损。
现金储备方面，招股书显示，截至2025年9月30日，公司的现金结余合计达11.02亿美元，包含现金及等价物、短期理财及未动用银行融资3940万美元。
获阿里、腾讯、小红书投资，员工平均29岁
公开资料显示，上市前MiniMax已获得米哈游、阿里、腾讯、小红书、高瓴、IDG、红杉、经纬、明势、云启等多家顶尖机构的投资和支持。
招股书显示，创始人闫俊杰今年36岁，曾于商汤科技担任副总裁及研究院副院长等职位。公司上市后将任董事会主席、执行董事、首席执行官兼首席技术官负责集团整体管理及业务营运、董事会事务、财务事务、制定策略及营运计划（尤其是关于AI研发）、作出重大业务决策。
团队方面，招股书显示，MiniMax员工共计385人，平均年龄为29岁（95后）。其中研发人员占比高达73.8%，约三分之一的员工拥有海外教育背景。据了解，MiniMax公司董事会平均年龄仅为32岁（90后）。招股书还提到，MiniMax计划在未来五年内继续在全球招聘150名顶级大模型和AI基础设施研究人员、工程师和科学家，同时亦投资于内部人才的成长和发展。
在未来商业化进程上，据招股书介绍，未来MiniMax旨在通过以下重点领域维持业务可持续性并实现长期商业化——利用大模型行业的快速发展；持续提升大模型智能水平；让更多人能负担得起人工智能技术；拓宽AI原生产品的变现渠道；优化组织效率及可扩展性。
