一周全球大事

　　1、扩大内需：12月16日出版的第24期《求是》杂志将发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《扩大内需是战略之举》。这是习近平总书记2015年10月至2025年10月期间有关重要论述的节录。

　　2、吴清出席会议：2025年12月18日，中国证监会主席、中国资本市场学会会长吴清出席中国资本市场学会学术委员会成立会议暨第一届第一次全体委员会议，并主持召开资本市场“十五五”规划专家座谈会。

　　3、日本央行加息：日本央行19日在货币政策会议上通过决议，决定加息25个基点，将政策利率从0.5%上调至0.75%水平，日本政策利率由此达到30年来的最高水平。

　　4、海南自贸港启动全岛封关：海南自贸港12月18日全岛封关运作，简单来说，封关就是让海南岛成为一个海关监管特殊区域，敞开大门对接全球。这一宏大蓝图，正落地为普通人可感可知的新机遇。对企业，是“零关税”的原材料，更低的税率，更宽松准入。

　　5、外交部回应：18日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。有记者问，美方宣布对台出售价值约110亿美元的军品，请问发言人有何回应？郭嘉昆表示，美方公然宣布巨额售台先进武器计划，严重违反一个中国原则和中美三个联合公报，严重损害中国主权安全和领土完整，严重破坏台海和平稳定。中方对此坚决反对强烈谴责。

　　资产表现回顾

　　本周，A股震荡分化。上证指数微涨0.03%，沪深300下跌0.28%，中证1000下跌0.56%；港股方面，恒生指数下跌1.1%，恒生科技指数下跌2.82%。

　　本周受央行释放呵护资金面态度和交易盘情绪改善的影响，债市收益率整体下行，10年期国债收益率下行0.75BP，10Y美债收益率下行4.29BP。

　　美股本周走势分化，道琼斯指数下跌0.67%，纳斯达克指数上涨0.48%，德国DAX指数上涨0.42%；黄金上涨0.91%，逼近历史新高，原油下跌1.64%，比特币微涨。

　　数据来源：Choice数据；比特币价格截至周六

　　资产配置建议

　　中金公司：内外因素共同导致市场风险偏好阶段性下降，呈现普跌特征。考虑到市场上涨根本驱动力在于国际秩序和产业创新的叙事反转，两者推动中国资产实现重估，目前这两大底层逻辑并未动摇，我们认为市场中期趋势仍然向好。配置上，逢低布局成长风格，红利风格注重阶段性、结构性机会。

　　广发证券：2025年A股增量资金格局呈现“险资与监管兜底、存量资金加仓”的特征。展望2026年，居民存款搬家（尤其对中高净值人群）更值得期待。业绩与股价表现优异的行业预计仍将集中于与全球需求挂钩及科技创新两大主线。具体来看：AI仍是产业主线，电新迎来困境反转。

　　东方财富证券：上周国内中央经济工作会议定调以及美联储“鸽派行动鹰派言论”的组合落地，A股与港股走势呈现分化。A股资金倾向提前布局春季躁动，流向高弹性的科技成长方向，留意外部扰动因素，耐心伺机布局，把握科技与周期双主线。

　　华源证券：中长期来看，30Y国债收益率跟人口结构紧密相关，我们预判，2026年30Y国债收益率将跌破2%。不同于一年之前的机构一致看多，当前非银机构很多看空债市，2026年债市行情反而可能好于预期。当前，我们建议重点关注5Y银行资本债及超长利率债的配置价值。