新华财经北京12月23日电在2025年末全球货币政策深度分化的背景下，澳洲联储正展现出显著的审慎立场。据摩根大通最新分析，该行维持其核心判断是澳洲联储在2026年全年更有可能保持利率不变，采取观望姿态。

　　摩根大通经济学家汤姆·肯尼迪（Tom Kennedy）指出，澳大利亚货币政策的短期走向仍将高度依赖季度消费者价格指数（CPI），因其相较月度数据更能反映通胀的核心趋势与持续性动能。

　　关键节点落在2026年1月即将公布的2025年第四季度CPI切尾均值。若该指标环比增幅达到1%——与2025年第三季度持平——则可能触发澳洲联储在2026年2月货币政策会议上重新考虑加息，以应对通胀再度抬头的风险。

　　然而，摩根大通的基准预测显示，第四季度CPI切尾均值环比增幅将为0.8%，略低于前值，且未明显偏离澳洲联储当前的通胀预期路径。在此情景下，央行缺乏进一步收紧货币政策的紧迫性。

　　“这表明，除非出现明确的通胀反弹信号，否则澳洲联储将优先评估前期加息对经济的滞后影响，并避免在不确定性高企的环境中过度反应。”肯尼迪表示。

　　这一“数据依赖+政策观望”的策略，使澳洲联储在全球主要央行中显得相对克制。不同于美联储转向防失业、欧洲央行警惕通胀反复、日本央行巩固通胀预期的鲜明立场，澳洲联储选择以季度通胀数据为锚，在2026年维持政策利率稳定，以平衡增长与价格稳定双重目标。

　　市场人士普遍认为，若实际CPI数据接近摩根大通的基准预测，澳洲联储有望成为2026年少数全年未调整利率的主要发达经济体央行之一。但若通胀超预期上行，其政策灵活性亦不容低估。