中证智能财讯天华新能（300390）3月20日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入75.49亿元，同比增长14.23%；归母净利润4.02亿元，同比下降51.77%；扣非净利润1.5亿元，同比下降65.90%；经营活动产生的现金流量净额为-3.22亿元，上年同期为14.65亿元；报告期内，天华新能基本每股收益为0.48元，加权平均净资产收益率为3.16%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为2.52亿元，其中非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）为9015.64万元，除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为8813.12万元，少数股东权益影响额（税后）为-4565.87万元。

　　以3月19日收盘价计算，天华新能目前市盈率（TTM）约为98.67倍，市净率（LF）约3.5倍，市销率（TTM）约5.26倍。

　　资料显示，公司主要从事新能源锂电材料、防静电超净技术产品和医疗器械产品等研发、生产和销售，新兴能源技术、新材料技术和资源再生利用技术研发、咨询和转让。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为3.16%，较上年同期下降3.14个百分点。公司2025年投入资本回报率为2.2%，较上年同期下降3.94个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为-3.22亿元，同比减少17.87亿元；筹资活动现金流净额48.64亿元，同比增加70.67亿元；投资活动现金流净额-36.76亿元，上年同期为-37.71亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司无形资产较上年末增加522.75%，占公司总资产比重上升11.22个百分点；交易性金融资产合计较上年末减少81.02%，占公司总资产比重下降7.16个百分点；固定资产较上年末减少5.34%，占公司总资产比重下降6.13个百分点；债权投资较上年末减少22.57%，占公司总资产比重下降5.35个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司短期借款较上年末增加260.06%，占公司总资产比重上升10.95个百分点；长期借款较上年末增加258.35%，占公司总资产比重上升5.79个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少44.58%，占公司总资产比重下降3.6个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加81.02%，占公司总资产比重上升0.5个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为22.87亿元，占净资产的20.15%，较上年末减少3701.25万元。其中，存货跌价准备为812.13万元，计提比例为0.35%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为1.25亿元，同比增长36.49%；研发投入占营业收入比例为1.65%，相比上年同期上升0.27个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为1.91，速动比率为1.47。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为摩根新兴动力混合型证券投资基金、全国社保基金四一八组合、广发高端制造股票型发起式证券投资基金，取代了三季度末的裴振华、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金、冯志凌。在具体持股比例上，宁德时代新能源科技股份有限公司、香港中央结算有限公司、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，赵阳民、容建芬、广发国证新能源车电池交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。