本周港股市场延续震荡调整格局，三大指数集体走弱。截至收盘，恒生指数累计跌0.74%，报收25277.32点；恒生科技指数累计跌2.12%，报收4872.38点；国企指数累计跌1.12%，报收8574.07点。
本周市场呈现“指数回调、结构分化”特征，资金博弈焦点由情绪驱动转向基本面验证。
具体来看，恒生科技指数在周初自4935.85点低位反弹至5232.33点高点，随后连续回调并失守4900点关口；恒生指数与国企指数同步呈现类似的走势。
机构称四大支撑构筑底部，主线转向估值修复
银河证券研报指出，港股韧性源于四重核心逻辑：
估值洼地：主要指数市盈率处于历史低位区间。
高股息吸引力：部分板块股息率显著高于全球可比资产。
南向资金托底：持续净流入提供流动性支撑。
资产双重属性：对中国资金为战略配置标的，对全球资金具战术避险功能。
未来半年投资主线展望：
可选消费：内需驱动属性强，业绩增速与盈利稳定性突出，抗外部冲击能力佳。
金融板块：估值处于历史底部，安全边际充足，政策环境改善后弹性显著。
科技板块：通讯服务(高股息、必选消费属性)构筑防御底仓，软件服务(AI、数字经济)提供成长弹性。
个股表现：冰火两重天，逻辑驱动分化显著
领跌标的：基本面、流动性与预期三重承压
腾讯音乐-SW(01698.HK)在周内累计跌25.14%。主要原因是去年四季度在线音乐MAU环比流失2300万至5.28亿，引发用户增长见顶担忧。
滴普科技(01384.HK)在周内累计跌24.17%。前期因“纳入港股通+AI概念”炒作至120港元高点，利好兑现后资金集中出逃；叠加2025年预告净亏损超9亿元，高估值缺乏盈利支撑，板块分化中遭资金抛售。
山东黄金(01787.HK)在周内累计跌14.35%。国际金价单周重挫超600美元/盎司，美联储释放“全年仅降息1次”超鹰派信号，推升美元与美债收益率，黄金作为无息资产持有成本骤升。
领涨标的：事件驱动与基本面兑现共振
毛记葵涌(01716.HK)在周内累计涨86.75%。实控人变更为铟产业龙头鑫联科技核心人物，市场预期将注入光伏/半导体靶材等硬科技资产，估值逻辑由传统传媒股切换至新材料赛道；叠加市值小、流通盘轻，资金博弈效应放大涨幅。
耀才证券金融(01428.HK)在周内累计涨27.40%。蚂蚁集团收购案获内地监管最终审批，公司将获流量、技术与牌照资源赋能，打破区域券商增长天花板；叠加港股日均成交放量，券商板块直接受益。
智谱(02513.HK)在周内累计涨近19%。消息方面，该公司近日发布GLM-5-Turbo大模型巩固技术壁垒，并上调API价格20%，验证商业化能力与定价权；获南向资金与机构持续加仓，成为AI板块“业绩兑现”标杆。
今日市场
港股市场延续震荡调整格局。三大指数集体低开后震荡走弱。截至收盘，恒生指数跌0.88%、科技指数跌2.48%、国企指数跌1.40%。盘面呈现明显结构性分化，存储概念、OPENCLAW、SaaS概念股领跌。
行业高景气与股价回调背离澜起科技跌超3%
截至收盘，澜起科技(06809.HK)跌3.43%、兆易创新(03986.HK)跌3.18%。
尽管存储概念股股价承压，行业基本面仍持续向好。三星电子宣布2026年将投入超110万亿韩元加码AI研发与存储产能；受AI基础设施建设驱动，高带宽内存(HBM)需求激增，通用型DRAM供应趋紧态势延续。
龙头业绩分化引发科网股波动阿里巴巴低超6%
截至收盘，小米集团-SW(01810.HK)跌8.59%、阿里巴巴-SW(09988.HK)跌6.29%、快手-W(01024.HK)跌2.80%。
消息方面，近期科技巨头密集释放关键信号：阿里巴巴2026财年Q3收入微增2%，但经调整净利润同比下滑67%，值得注意的是，阿里云收入增36%，AI产品收入连续十季度三位数增长。
而小米发布SU7新车并宣布三年AI投入不低于600亿元。对此市场对盈利质量、AI投入回报周期及估值匹配度的审慎评估，成为科网股调整核心动因。
同时SaaS概念股也出现调整。截至收盘，阜博集团(03738.HK)跌6.45%、狮腾集团(02562.HK)跌6.08%、乐享集团(06988.HK)跌4.26%。
在市场整体情绪转弱背景下，资金对高估值、长周期成长型板块的容忍度明显下降。SaaS企业虽具备长期数字化转型逻辑，但短期业绩兑现节奏与现金流表现成为投资者权衡重点，板块估值逻辑面临阶段性修正。
个股异动
中国重汽涨超8% 机构称2026年重卡出口高增势头有望延续
中国重汽(03808.HK)涨8.40%，报收37.94港元。消息面上，中国重汽1月重卡出口超1.6万辆、再创历史新高。参考海关总署，2025年重卡出口同比增长12.5%至37.1万辆。中金认为，越南等地区地产及高速公路等基建需求旺盛，印尼、刚果、坦桑尼亚等地区矿业投资需求强劲，亚非拉重卡需求成长空间具备可持续性。
李宁绩后一度涨近13% 去年营收增长3.2%至295.98亿
李宁(02331.HK)涨8.56%，盘中一度涨近13%。消息面上，李宁在昨日宣布集团截至2025年12月31日止年度的经审核综合业绩。2025年集团收入达295.98亿元人民币，较2024年同期上升3.2%。毛利为144.89亿元人民币，较2024年同期上升2.4%，集团整体毛利率为49.0%。
