3月20日晚间，免税巨头中国中免（601888.SH）发布2025年度业绩快报，2025年全年营业总收入536.94亿元，同比下降4.92%；归母净利润35.86亿元，同比下降15.97%；扣非净利润35.44亿元，同比下降14.48%。值得注意的是，这不仅是公司全年盈利创下近五年来新低，而且也是公司连续第二年同比双位数下滑。

　　从各季度数据来看，2025年中国中免的经营呈现“先抑后扬”的态势，尤其是第四季度归母净利润大幅飙升，且净利润增速远超收入增速。

　　公告显示，2025年第四季度，公司实现营业收入138.31亿元，同比增长2.81%；实现归属于母公司所有者的净利润5.34亿元，同比增长53.49%。

　　报告期内，公司对重点子公司商誉进行了减值计提，对公司净利润产生一定影响。经初步测算，剔除商誉减值损失因素的影响后，2025年第四季度，公司归属于母公司所有者的净利润同比增长150.63%。

　　报告期内，公司主营业务毛利率、运营效率持续改善，主营业务毛利率同比增长0.51个百分点，存货周转率同比增长约10%。其中，2025年第四季度，公司主营业务毛利率同比增长4.12个百分点。

　　中国中免表示，2025年紧抓海南离岛免税新政及全岛封关机遇，旗下海南重点门店春节销售与客流创新高，并完成重点机场门店转场开业，有效承接了国内消费回流与全球游客的增量需求。

　　回溯近三年财报数据，中国中免在2023年受益于疫后出行需求集中释放，归母净利润达到67.14亿元的高点。但进入2024年，随着消费预期转弱及行业竞争加剧，净利润回落至42.67亿元，同比下降36.44%。2025年，净利润进一步缩水至35.86亿元，较2023年的峰值近乎腰斩。

　　来源：读创财经