一边是毛利率承压的传统照明主业，一边是尚需重金投入的车载业务，再次交出营收净利双降成绩单的得邦照明该如何走出困局？

　　3月20日，得邦照明(603303)公布2025年年报，公司营业收入实现43.24亿元，同比下降2.42%；归母净利润实现2.64亿元，同比下降23.90%。

　　公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.1元（含税）。

　　报告期内，公司通用照明业务实现营业收入36.05亿元，同比下降4.76%，车载业务实现营业收入6.72亿元，同比上升12.69%。

　　得邦照明称，报告期内，公司在市场竞争激烈的情况下，公司继续保持民用照明领域的行业龙头地位，通用照明的营收略有下降。

　　得邦照明是一家集研发、生产、销售和服务于一体的综合性高新技术企业，始终专注于通用照明行业，并不断向车载领域拓展。产品涵盖民用照明产品、商用照明产品及车载产品三大品类，广泛用于民用及商用领域。

　　追溯至2024年，得邦照明的营收与净利润已出现下滑，公司该年实现营收44.31亿元，同比下降5.66%；归母净利润3.47亿元，同比下降7.53%。

　　在业绩连续下滑之际，今年1月下旬，得邦照明公告称，拟以约14.54亿元现金收购新三板挂牌公司嘉利股份67.48%的股权。

　　因交易溢价以及标的公司亏损，该笔交易引来了上交所的五连问，直指标的定价公允性、资产状况及盈利能力等核心环节。

　　交易方案显示，得邦照明拟支付约14.54亿元，通过受让老股和认购定向增发新股的方式，合计获得嘉利股份67.48%的股权。其中，根据老股转让部分的交易作价，对应的整体估值约14.62亿元，而资产基础法给出的评估值为14.01亿元，两者均显著高于嘉利股份在新三板的市值水平。

　　据悉，嘉利股份主要专注于车载照明灯具领域，是国内重要的车用照明解决方案供应商。

　　2月12日，得邦照明回复交易所问询。针对交易作价高于嘉利股份新三板市值的质疑，得邦照明称，主要因标的公司股票流动性不足，市场价不具代表性，交易定价系参考资产评估并经协商确定；对于嘉利股份2025年由盈转亏，公司则将其归结为客户年度降价及偶发性资产减值等因素影响。

　　2月27日，公司召开2026年第一次临时股东会，审议通过了此次重大资产重组相关的全部议案，包括交易方案、《重大资产购买报告书（草案）》及其摘要等。

　　来源：读创财经