受中东局势影响，美国散户投资者的情绪近期明显转向悲观，对未来半年股市前景持悲观态度的受访者比例超过50%。与此同时，在美国上市的美股ETF出现资金大幅净流出。面对当前的复杂环境，摩根大通、美国银行、城堡证券等多家外资巨头纷纷发出警告，表示市场可能低估了全球经济同步放缓的风险。

美国散户悲观情绪大幅提升

　　根据美国个人投资者协会的最新周度会员调查，散户投资者的悲观情绪已跃升至去年5月以来的最高水平。

　　在此次调查中，对未来6个月股市前景持悲观态度的受访者比例从上周的46.4%升至52%；持乐观态度的受访者比例则从上周的31.9%降至30.4%，仅有17.6%的散户投资者对未来短期市场走势持中性看法。

　　ETF.COM数据显示，在3月2日至3月13日的两周内，在美国上市的美股ETF合计净流出154.89亿美元，其中3月首周就流出161.77亿美元。

　　摩根大通数据显示，3月5日至3月11日期间，美股散户的购买规模骤降约30%。

　　从投资方向来看，美国散户持续增持AI相关仓位，卖出能源、金融、医疗等板块，同时原油期权交易量激增。

多家外资巨头发出警告

　　日前，摩根大通将2026年标普500指数年终目标价从7500点下调至7200点，并警告称，投资者预期“油价飙升将是短暂的”过于自满。

　　“我们认为，市场正在定价中东冲突将迅速结束以及海峡重新开放，从而低估了潜在的需求冲击。这是一个高风险假设，因为通常情况下，当油价飙升约30%后，标普500指数与油价之间的相关性往往会显著转为负相关。”摩根大通称。

　　摩根大通分析师进一步表示，当前，投资者更多是在进行对冲而非全面降低风险敞口。软件、韩国股票、加密货币等高风险投机领域出现抛售，市场部分泡沫被挤出，但自满情绪依然存在。

　　美国银行警告称，投资者过度关注冲突带来的通胀影响，却忽视了一个更重大的风险——若冲突持续更久，可能引发全球经济同步放缓。城堡证券也表示，其看到风险正从通胀转向经济增长。

资金加速流向大宗商品

　　据格隆汇统计，3月以来，截至3月19日，在全球大类资产中，仅ICE Brent原油、俄罗斯MOEX指数、CBOT大豆和美元指数取得正收益，其余资产悉数告负。其中，ICE Brent原油的涨幅接近40%。

　　最新出炉的3月美银全球基金经理调查显示，基金经理正在将组合从“繁荣”主线向“滞胀”主线切换。大宗商品超配比例升至净34%，为2022年4月以来最高，高于历史均值达2.1个标准差，显示出强烈的通胀对冲需求。

　　瑞银财富管理表示，本轮地缘政治冲突使投资者重新聚焦大宗商品市场。大宗商品在投资组合中通常发挥三方面作用：首先是风险对冲，当危机或冲突影响主要大宗商品生产国时，大宗商品可有效对冲地缘政治风险、供应中断及通胀压力。其次是直接受益于价格上涨，直接持有大宗商品能更好捕捉价格上升带来的收益，而大宗商品股票往往未能完全跟踪相关商品走势。

　　“此外，大宗商品与其他资产类别相关性较低，有助于分散投资组合风险。研究显示，在股票市场承压期间，大宗商品价格往往坚挺甚至上涨，为投资组合提供有力缓冲。”瑞银财富管理称。