中证智能财讯华润三九（000999）3月21日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入316.03亿元，同比增长14.43%；归母净利润34.21亿元，同比增长1.58%；扣非净利润31.34亿元，同比增长0.52%；经营活动产生的现金流量净额为55.13亿元，同比增长25.23%；报告期内，华润三九基本每股收益为2.06元，加权平均净资产收益率为16.07%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现5.9元（含税）。

　　以3月20日收盘价计算，华润三九目前市盈率（TTM）约为14.41倍，市净率（LF）约2.22倍，市销率（TTM）约1.56倍。

　　资料显示，公司主要从事医药产品的研发、生产、销售、医药流通及相关健康服务。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为16.07%，较上年同期下降1.26个百分点。公司2025年投入资本回报率为11.72%，较上年同期下降2.25个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为55.13亿元，同比增长25.23%；筹资活动现金流净额15.64亿元，同比增加61.93亿元；投资活动现金流净额-74.1亿元，上年同期为-11.3亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司货币资金较上年末减少7.05%，占公司总资产比重下降4.59个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加22.89%，占公司总资产比重下降2.71个百分点；一年内到期的非流动资产占公司总资产的2.53%，上年末为0；固定资产较上年末增加65.28%，占公司总资产比重上升1.94个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司长期借款较上年末增加1874.84%，占公司总资产比重上升5.53个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少7.8%，占公司总资产比重下降4.45个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加5.74%，占公司总资产比重下降2.19个百分点；短期借款较上年末增加182.03%，占公司总资产比重上升1.97个百分点。

　　2025年，华润三九的商誉达到70.63亿元，相当于同期公司净资产221.72亿元的31.85%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为17.34亿元，同比增长81.9%；研发投入占营业收入比例为5.49%，相比上年同期上升2.04个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为27.07%。

　　2025年，公司流动比率为1.83，速动比率为1.42。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，持股最多的为华润医药控股有限公司，占比63.221%。在具体持股比例上，华润医药控股有限公司、中国诚通控股集团有限公司、易方达沪深300医药卫生交易型开放式指数证券投资基金、国新投资有限公司持股有所上升，香港中央结算有限公司、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金、TEMASEK FULLERTON ALPHA PTE LTD、易方达裕祥回报债券型证券投资基金、华夏沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。