3月20日，上实发展(600748)公布2025年年报，公司营业收入为33.88亿元，同比上升35.87%；归母净利润自上年同期亏损2.91亿元变为亏损6.18亿元，亏损额进一步扩大；扣非归母净利润自上年同期亏损3.73亿元变为亏损6.49亿元，亏损额进一步扩大；经营现金流净额为11.18亿元，同比增长187.6%；EPS(全面摊薄)为-0.34元。

　　其中第四季度，公司营业收入为12.7亿元，同比上升42.0%；归母净利润自上年同期亏损1223万元变为亏损852万元，亏损额有所减少；扣非归母净利润自上年同期亏损6668万元变为亏损398万元，亏损额有所减少；EPS为-0.0046元。

　　截至四季度末，公司总资产301.24亿元，较上年度末下降1.08%；归母净资产为104.36亿元，较上年度末下降5.58%。

　　公司在2025年度的主营业务包括房地产销售、物管服务及房地产租赁三大板块。公告中提及，公司营业收入、营业成本增长的原因均是房地产销售增加所致，毛利率大幅下降。

　　分产品来看，主营业务中占公司营收最大头的房地产销售一项，2025年营收为13.49亿元，同比增长133.23%，营业成本为7.94亿元，同比增长228.39%，毛利率41.15%，同比上年减少17.06个百分点。成本增速远超收入增速，报告期内，公司房地产开发销售主要集中在上海、苏州及泉州地区，但因各地房地产市场回暖速度不同导致公司产品去化速度不一。

　　物业管理服务和房地产租赁两项的毛利率也呈现同样的特点，营收下降、成本上升、毛利率不同程度下滑。物管服务方面，2025年营收为12.58亿元，同比下滑0.36%，营业成本为 11.62亿元，同比增长0.93%，毛利率7.57%，同比上年减少1.18个百分点。公司积极拓展非住宅业务，尤其是公共服务类的中长期服务对象，保障物业服务板块的经营业绩。

　　房地产租赁方面，2025年营收为3.31亿元，同比下滑13.37%，营业成本为1.75亿元，同比增长0.90%，毛利率47.19%，同比上年减少7.47个百分点。公司的不动产集中在上海市的核心区域及青岛市，出租率维持在80%左右。

　　另外，伴随着房地产销售增长，税金及附加从3,002 万元增至24,311 万元，同比大幅增长，主要为项目结转带来的土地增值税、附加税费同步增加。

　　除此之外，本年度资产减值损失大幅增加，存货跌价准备本期新增计提约6.5 亿元，是亏损扩大最主要原因，源于房地产项目去化慢、售价不及预期，需计提减值。2025年资产减值损失6.91亿元，2024 年为损失1.02亿元。

　　行业整体来看，2025 年，房地产行业整体景气指数有所下滑，行业仍处于“止跌回稳”回调期间。据国家统计局数据显示，报告期内，全国房地产开发投资 82,788 亿元，同比下降 17.2%，施工面积 659,890 万平方米，同比下降 10%； 新房销售 88,101 万平方米， 同比下降8.7%。

　　来源：读创财经