3月20日晚间，建科院（300675）公布2025年年报，公司营业收入为2.55亿元，同比下降31.5%；归母净利润亏损9213万元，同比下降3936.7%；扣非归母净利润亏损8485万元，同比下降14964.3%；经营现金流净额为-3158万元，同比下降2936.3%。

　　年报介绍，报告期内，建科院围绕城市绿色高质量发展需求，持续优化业务结构，聚焦系统性服务能力的构建与输出，并在原有的城市绿色发展全过程技术服务板块（主要包括城市规划、建筑设计、EPC及项目全过程管理、绿色建设运营等技术咨询服务）和绿色人居公信全过程技术服务板块（主要包括检测、检验、认证服务）的基础上，深化并逐步形成以场景创新服务、战略孵化服务、公信服务为主体，其他技术服务有序管理的业务格局。

　　三大主因导致业绩承压

　　▲图源：建科院2025年年报截图。

　　该公司在年报中坦言，2025年度，公司在复杂多变的市场环境中经历了严峻挑战，经营上出现上市以来的首次亏损，业绩承压主要包括以下因素：一是市场需求存在结构性变化，常规业务增量放缓；二是行业竞争加剧、客户资金状况普遍紧张，新签项目量下降，结算周期增长；三是长账龄应收款项规模持续增加，坏账计提压力增大。

　　尽管业绩受挫，公司在战略转型的关键时期仍展现出一定的经营韧性与执行力，在现金流管理、业务模式重塑方面取得了一定成效，全年回款总额达到2.92亿元并高于当期营业收入，相对有效保障公司经营安全。业务板块表现呈现分化与重塑态势。受市场订单下滑、行业竞争白热化以及项目交付确认周期延长等因素影响，常规单点开展的城市规划、建筑设计、检验检测等业务板块营收规模出现不同程度的收缩；能源管理、场景空间活化等新兴业务逐步落地，但尚处于市场培育的早期，规模较小，短期内不足以弥补常规业务下滑缺口。此外，公司坚定落实业务转型举措，主动收缩非核心业务区域并聚焦于重点区域及重要渠道客户，也对业绩产生阶段性影响，但新业务模式也已体现出一定的发展潜力。

　　营收降幅远大于费用降幅

　　另一方面年报还提到，2025年度，该公司成本费用压力也较为明显。

　　▲图源：建科院2025年年报截图。

　　报告期内，尽管费用端有所管控，但营收下滑幅度远大于费用降幅，未能有效对冲盈利下滑压力。

　　年报反映，2025年公司研发投入总额3729.73万元，同比下滑11.86%，但研发投入占营业收入的比例由上年的11.37%提升至14.62%，显示公司在战略转型期仍维持较高的研发资源投入。研发支出资本化金额164.52万元，同比下滑65.90%，资本化率由上年的11.40%降至4.41%。

　　报告期末研发人员数量218人，较上年的258人减少15.50%，研发人员占比由30.46%降至27.81%。学历结构上，博士人数由16人降至8人，减少50%，本科及硕士人数也有所下降，40岁以上研发人员占比由25.58%提升至33.03%，研发团队趋于成熟化。

　　该公司在年报中表示，公司成本费用承压的主要原因包括：公司坚定保持对研发创新的投入强度，研发投入占营业收入的比例达到14.62%，支撑技术底座和核心团队的稳定；公司未实施大规模裁员，主要通过内部转岗机制支持新业务发展。公司应收款项虽然增幅较小，期末余额合计为6.60亿元，但长账龄款项的增加以及部分项目风险等级上升仍导致坏账计提增加，不过整体客户资质较好，约67%集中于重点区域的政府机构、事业单位及高信用等级国有企业，约23%为非房地产类客户组合，房地产相关项目占比极低且主要集中于检测、咨询等低风险环节。同时未来大厦公允价值同比有所下降，入驻率不足致使运营压力较大。

　　经营活动现金流由正转负，同比大降2900%

　　年报反映，该公司2025年经营活动产生的现金流量净额为-3157.70万元，上年同期为111.33万元，同比下滑2936.33%。主要原因是部分区域项目建设放缓，客户资金及结算审批周期延长，销售回款金额同比减少12.95%，而经营活动现金流出仅同比减少3.59%，现金流压力显著增大。

　　投资活动产生的现金流量净额为-3365.14万元，上年同期为-4432.33万元，同比改善24.08%，主要是报告期内支付未来大厦建设竣工结算款减少，投资支出同比下降56.49%。

　　筹资活动产生的现金流量净额为2108.65万元，上年同期为7527.67万元，同比下滑71.99%，主要是公司偿还到期贷款导致筹资现金流出同比增加32.28%，而筹资现金流入仅同比增加10.29%。