中国石化(600028.SH/00386.HK)去年净利又缩水了。

　　3月22日，中国石化发布业绩报告，去年实现营业收入2.78万亿元，同比下降9.5%；归母净利润318.09亿元，同比下降36.8%。这是自2022年起的连续第四年净利下降。

　　该公司将去年营收下降归因为，石油石化产品价格以及成品油等产品销量下降。

　　去年，布伦特原油现货价格全年平均为69.1美元/桶，同比下降14.5%。

　　该公司的现金流状况仍保持韧性。截至去年12月底，其经营活动产生的现金流量净额为1624.96亿元，同比上涨8%。但其资产负债率则较上年0.88个百分点，至54.17%。

　　业绩虽不佳，中国石化仍派发分红，全年派发现金股利每股0.2元（含税，拟分红总额约135亿元。“十四五”时期，中国石化累计分红2085亿元，A股、H股股东年均复合回报率达到16.1％和15.9％。

　　分板块看，中国石化的炼油事业部经营收益有所增加，勘探及开发事业部和营销及分销事业部经营收益有所下跌，化工事业部经营收益亏损则持续扩大。

　　2025年，中国石化的勘探及开发事业部经营收益为455.31亿元，同比下跌19.2%。

　　其去年年油气产量约5.25亿桶油当量，同比增长1.9%；天然气产量约412.52亿立方米，同比增长4%。

　　同期原油平均实现销售价格为3279元/吨，同比降低13%；天然气平均实现销售价格为2112元/千立方米，同比降低6.5%。

图片来源：中石化2025年财报

　　去年，中国石化的炼油事业部板块的经营收益为94.48亿元，同比上涨40.7%。

　　其去年加工原油2.5亿吨，生产成品油1.49亿吨。其中，航煤产量同比增长7.3%至3371万吨。

　　从三大炼油产品看，平均实现价格均有所下跌。汽油、柴油、煤油分别为7764元/吨、6189元/吨、4957元/吨，下降幅度分别为7.7%、8%、9.9%。

　　该公司去年营销及分销事业部经营收益为99.7亿元，同比下跌46.5%。

　　其原油销售量下跌8.4%至707.8万吨，成品油总销量为2.29亿吨，同比下跌4.3%。

　　2025年，该公司称，去年其境内成品油市场需求同比下降4.1%。其中，汽油同比下降4.5%，柴油同比下降5.6%，煤油同比增长4.4%。

　　化工事业部为公司最大的“出血点”，经营亏损额扩大至145.78亿元。

　　该公司称，新增消费难以抵消新增供应压力，整体化工毛利持续下降。

　　面对炼油产能过剩和燃油需求见顶的长期困境，中国石化也在进行战略调整，希望打造“油气氢电服”综合能源服务商，构建第二增长曲线。

　　其在年报中披露，氢气加注保持国内份额第一，建成充换电站超1.3万座，2025年充电运营平台充电量超50亿千瓦时，同比增长近200%。

　　今年1月初，中国石油化工集团有限公司(下称中石化)与中国航空油料集团有限公司(下称中航油)正式官宣重组。

　　此次重组也是中石化应对自身发展困境、顺应行业趋势的战略选择。在汽柴油需求双双下滑的背景下，航煤已成为中国未来成品油消费结构中唯一的增长极。通过重组中航油，中石化打通了上下游产业链，也锁定了未来航空出行复苏带来的确定性增量。

　　展望2026年，中石化计划全年资本支出1316亿-1486亿元。2025 年，中石化资本支出为1472亿元。

　　生产经营目标方面，中石化计划全年计划生产原油2.81亿桶；生产天然气约416.8亿立方米；加工原油2.5亿吨，生产成品油1.48亿吨。