AI摘要：中东冲突扰动全球宏观，推升滞胀担忧，机构建议控制仓位、关注内需及黄金、原油等安全资产；电力板块受益电改与算电协同新政，个股持续大涨；AI 需求爆发带动算力服务进入涨价周期，国产算力全链景气度加速提升。
上周，A股三大指数走势分化，沪指下跌3.38%，深证成指下跌2.90%，创业板指上涨1.26%。行业方面，仅通信、银行上涨，有色金属、基础化工、钢铁、国防军工等跌幅居前。
1、中东冲突如何影响宏观经济？
东方财富证券：关注内需韧性
由于目前中东局势未见降温尤其霍尔木兹海峡接近封锁，短期全球金融市场依然面临较大的不确定性。从中期基本面看，中国新能源的受益逻辑的确定性占优，同时中国内需方向有低波动性优势，和中国内需相关的食品饮料、美容护理、房地产、医药生物、商贸零售、银行等6个行业的波动率处于历史较低分位数（低于50%），另外从宏观上看，也有中国内需尤其是价格企稳回升的预期与逻辑。
中金公司：中东冲突如何影响宏观经济？
近期中东冲突推升美元，但如果冲突在较短时间内缓和，美元和人民币定价或将回归基本面驱动，我们认为人民币汇率有支撑。倘若冲突持续升级，能源价格中枢抬升或推升美国通胀预期，扭转美国货币宽松预期，进一步推升美元。当然，如果冲突较我们假设的第二个情景更为严峻，美国“滞胀”情形加剧、金融市场大幅动荡。全球资金可能抛售美元资产，美元走弱的概率大于走强的概率。
国泰海通：安全资产成重点
在中东地缘政治局势持续恶化的背景下，投资者对通胀的担忧仍有望上行并压制全球宏观流动性，我们建议超配中国权益、黄金、原油与工业商品。
华泰证券：控制仓位
宏观上，短期风险尚未完全释放，全球滞胀担忧升温，国内广义流动性充裕，但进出口和通胀数据改善的持续性待验证。微观上，全球投资者对AI颠覆性影响的担忧仍存，A股全年最重要的财报季将至，AI链与资源品是观察重点。现阶段，宏微观能见度偏低，我们建议投资者降低仓位，灵活应对。
2、电力板块个股持续大涨
开源证券：电改持续深化
2025年，电力需求维持平稳增长，我国全社会用电10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%。预计十五五期间我国将呈现“宽电量、紧电力”的电力供需格局，综合电价有望企稳。
东方证券：电量有望稳健增长
好公用事业板块。我们认为：1）低利率及政策鼓励长期资金入市大趋势下，红利资产仍为值得长期配置的方向之一；2）为服务高比例新能源电量消纳，我国需进一步推动电力市场化价格改革以支撑日益复杂的新型电力系统建设，未来电力市场将逐步给予电力商品各项属性（电能量价值、调节价值、容量价值、环境价值等）充分定价。
中国银河：
国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，明确全国统一电力市场建设阶段性目标：到2030年，基本建成全国统一电力市场体系。电力资源的电能量、调节、环境、容量等多维价值全面由市场反映，电力资源全面实现全国范围内的优化配置和高效利用，以电力为主体、多种能源协同互济的全国统一能源市场体系初步形成。
国盛证券：算电协同首次写入新基建
算电协同首次写入政府工作报告，明确为新基建范畴，发电侧“以价换量/以绿换量”弹性凸显，电网侧需求倒逼升级改造，建议关注算电协同相关标的。
3、算力服务需求旺盛，进入涨价周期
3月18日，阿里云官网公告，因全球AI需求爆发、供应链涨价，行业核心硬件采购成本显著上涨。经审慎评估，阿里云决定将于4月18日起对AI算力、CPFS（智算版）等服务价格进行调整，其中平头哥真武810E等算力卡产品上涨5%~34%，文件存储产品CPFS（智算版）上涨30%。
国泰海通：我国智能算力规模高增速增长
腾讯云免费安装OpenClaw活动火爆，国家超算互联网向OpenClaw用户免费发放1000万Tokens，加速AI产品应用生态落地。政府工作报告提出打造智能经济新形态，深化拓展“人工智能+”，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用。“十五五”我国将强化算力算法数据高效供给，促进模型算法迭代创新，全方位赋能千行百业。
东方财富证券：算力中长期需求旺盛
英伟达投资40亿美金加码光通信产业。博通发布单通道400G DSP，以满足AI数据中心日益增长的带宽需求。算力中长期旺盛需求持续验证，应用端落地进一步加速需求增长，当前时点，建议关注算力产业链核心环节新技术渗透及国产链景气度提升。
国金证券：国产算力全链景气加速
国产算力全链景气加速，有望量价齐升。在供需双侧强逻辑的挤压下，我们预判2026年算力产业链将进入“全链通胀”周期，行业景气度将从核心芯片向AIDC、云与算力服务、配套电力设备及服务器等环节全面外溢。
国海证券：OpenClaw加速“Token与算力”出海
OpenClaw 加速推理算力需求释放，或将进一步促进我国本土模型出海，并长期有利于我国国产算力出海，模型、云计算、CPU、存储、AI 芯片、连接、服务器、网络安全环节有望受益。维持对计算机行业“推荐”评级。
