丨2026年3月23日星期一丨

　　NO.1金徽酒2025年归母净利润同比下降8.7%

　　3月20日，金徽酒(603919)公布2025年年报，公司2025年营业收入为29.2亿元，同比下降3.4%；归母净利润为3.54亿元，同比下降8.7%。金徽酒表示，在报告期内，公司加强了科技研发与市场营销，优化了产品结构，特别是高端产品的销售表现良好。虽然整体营业收入略有下降，但300元以上的产品营业收入实现了25.21%的增长，显示出市场对高品质产品的需求持续上升。公司计划在未来继续扩展市场，尤其是华东和北方市场，以增强市场占有率和品牌影响力。

　　点评：金徽酒2025年营收净利双降，主因低端产品收缩与省外扩张投入加大。300元以上高端产品增长25.21%，结构升级成效突出。公司2025年4季度盈利承压明显，全国化尚处投入期，短期业绩承压，长期高端化与省外拓局支撑成长。

　　NO.2怡园酒业2025年减亏至216.3万元

　　2026年3月20日，港股上市公司怡园酒业发布了2025年年度报告。年报显示，在过去一年中国葡萄酒行业整体面临挑战的背景下，2025年怡园酒业实现收入约3490万元，较2024年的3190万元增长9.4%；总销量从36.5万瓶增加至38.8万瓶；亏损为216.3万元，亏损同比大幅收窄94.73%，减亏成效显著。

　　怡园酒业表示，在业务发展方面，公司计划向更广、更深的领域拓展：一是持续打造精品酒庄品牌；二是通过业务合作、联合生产、独家代理、投资并购等方式，整合海外上游酒庄资源，引入来自各主要产区、不同类型与价格段的葡萄酒品牌；三是从葡萄酒延伸至全酒类发展，已明确布局中国白酒、威士忌、日本清酒、精酿啤酒、预调鸡尾酒等品类；四是突破传统批发模式，通过扩展分销渠道、构建多元零售终端、布局线上电商平台及运营私域用户体系等方式，建立线上线下融合的全域销售网络。

　　点评：怡园酒业经营拐点显现，公司战略全面升级，布局全酒类、整合海外资源、搭建全域渠道，从单一葡萄酒转向综合酒商，短期扭亏可期。

　　NO.3舍得酒业2025年实现营收44.19亿元

　　3月20日晚，舍得酒业披露2025年年报，财务数据显示，公司2025年实现营收44.19亿元，同比下滑17.51%，同期归属于上市公司股东的净利润为2.23亿元，同比下降35.51%。

　　对于业绩下滑的原因，舍得酒业指出，2025年，白酒行业整体仍处于深度调整期，市场竞争加剧，消费动力不足，产业下行压力增大，白酒产品销售持续承压。

　　点评：舍得酒业次高端品类大幅下滑，2025年4季度净利润转亏，系白酒深度调整与渠道去库所致。不过，公司净利降幅较上年显著收窄，说明公司控费见效，经营边际改善。