新华财经北京3月24日电债市周二（3月24日）小幅回暖，国债期货主力合约多数收涨，银行间现券收益率下行1BP左右；公开市场单日净回笼335亿元，短端资金利率延续回落。

　　机构认为，季末调整不必过于担忧，逢调整或可在中短端配置基础上适度拉长久期。

　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.52%报111.24，10年期主力合约涨0.02%报108.165，5年期主力合约持平于105.915，2年期主力合约跌0.02%报102.478。

　　银行间主要利率债收益率普遍下行，30年期国债“25超长特别国债06”收益率下行0.95BP报2.288%，10年期国开债“25国开20”收益率下行0.2BP报1.974%，10年期国债“25附息国债22”收益率下行0.5BP报1.834%。

　　中证转债指数收盘上涨2.19%，报498.53，成交金额714.54亿元。皓元转债、金诚转债、节能转债、洁美转债、严牌转债涨幅居前，分别涨10.31%、10.29%、8.94%、8.81%、8.66%。东时转债、伟测转债、金宏转债、海优转债、鲁泰转债跌幅居前，分别跌7.45%、3.93%、2.38%、0.71%、0.09%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间3月23日，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌2.91BPs报3.854%，3年期美债收益率跌4.49BPs报3.864%，5年期美债收益率跌2.29BPs报3.966%，10年期美债收益率跌2.17BPs报4.344%，30年期美债收益率跌1.64BP报4.914%。

　　亚洲市场方面，日债收益率多数回落，5年期和10年期日债收益率分别下行2.2BPs和4.6BPs，报1.7%和2.261%。

　　欧元区市场方面，当地时间3月23日，10年期法债收益率跌4.6BPs报3.707%，10年期德债收益率跌3.9BPs报3.000%，10年期意债收益率跌8.8BPs报3.873%，10年期西债收益率跌6.4BPs报3.512%。其他市场方面，10年期英债收益率跌7.4BPs报4.913%。

　　【一级市场】

　　农发行5年期固息债“25农发25(增19)”中标利率为1.6235%，全场倍数6.03，边际倍数2.5。

　　国开行2年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.4820%、1.6528%、1.9400%，全场倍数分别为4.14、3.92、3.03，边际倍数分别为3.76、1.19、1.89。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，3月24日以固定利率、数量招标方式开展了175亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量175亿元，中标量175亿元。数据显示，当日510亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼335亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种上行0.1BP报1.318%；7天期下行0.5BP报1.417%；14天期下行1.2BP报1.512%；1个月期下行0.55BP报1.504%，创2022年9月以来新低。

　　【机构观点】

　　中信证券：经测算，4月由于政府债融资、M0季节性波动、缴准基数扩大等原因，存在一定的流动性缺口，完全排除MLF以及逆回购到期的因素，测算4月流动性缺口大约4500亿元。考虑到货币政策维持稳健宽松的基调明确，如果后续因政府债发行等因素导致资金面收紧，预计央行仍将灵活运用数量型工具应对潜在流动性压力。

　　中金固收：短期来看，认为信用债可能会有一定波动调整压力，但是进入4月份，随着理财资金出表理财规模或重回增长，且4月是理财规模增长的传统大月，对信用债需求或仍有支撑，同时银行存款自律管理对存单和短端信用债配置加强的影响或持续，也整体有利于短端信用债需求。

　　西部固收：考虑到债市性价比逐步提升，策略上仍建议在调整中适度参与长债，资金面持续宽松下，短端确定性更高，同时关注利差压降的机会，如国开-国债利差、地方债-国债利差等。临近季末，建议持续关注配置盘季末指标考核压力下配债力度的变化，以及权益市场表现对固收+基金负债端的影响。