中证智能财讯华正新材（603186）3月24日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入43.69亿元，同比增长13.05%；归母净利润2.77亿元，同比扭亏；扣非净利润6567.08万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为3.54亿元，同比增长109.65%；报告期内，华正新材基本每股收益为1.95元，加权平均净资产收益率为17.37%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1.3元（含税）。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为2.11亿元，其中非流动性资产处置损益为1.26亿元，计入当期损益的政府补助为1.25亿元。

　　以3月23日收盘价计算，华正新材目前市盈率（TTM）约为32.81倍，市净率（LF）约5.25倍，市销率（TTM）约2.08倍。

　　资料显示，公司主要从事覆铜板及粘结片、复合材料和膜材料等产品的设计、研发、生产及销售。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为17.37%，较上年同期上升23.85个百分点。公司2025年投入资本回报率为8.81%，较上年同期上升9.87个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为3.54亿元，同比增长109.65%；筹资活动现金流净额-4.12亿元，同比减少4.4亿元；投资活动现金流净额289.91万元，上年同期为-2.54亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司应收款项融资较上年末增加93.09%，占公司总资产比重上升3.41个百分点；在建工程合计较上年末减少37.88%，占公司总资产比重下降1.49个百分点；固定资产较上年末增加0.39%，占公司总资产比重下降1.32个百分点；无形资产较上年末减少23.6%，占公司总资产比重下降1.06个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司应付票据及应付账款较上年末增加18.44%，占公司总资产比重上升4.46个百分点；短期借款较上年末减少23.72%，占公司总资产比重下降4.12个百分点；长期借款较上年末减少32.39%，占公司总资产比重下降3.44个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加34.72%，占公司总资产比重上升0.85个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为5.11亿元，占净资产的29.53%，较上年末增加5611.7万元。其中，存货跌价准备为1747万元，计提比例为3.31%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为2.19亿元，同比增长18.59%；研发投入占营业收入比例为5.02%，相比上年同期上升0.24个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为0.97，速动比率为0.82。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为信澳新能源产业股票型证券投资基金、香港金融管理局-自有资金、香港中央结算有限公司、信澳智远三年持有期混合型证券投资基金、信澳领先智选混合型证券投资基金、永赢数字经济智选混合型发起式证券投资基金，取代了三季度末的全国社保基金六零一组合、易方达科讯混合型证券投资基金、易方达科融混合型证券投资基金、社保基金17042组合、易方达成长动力混合型证券投资基金、杜双华。在具体持股比例上，华立集团股份有限公司、易方达创新驱动灵活配置混合型证券投资基金、郭江程、刘涛持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。