3月24日晚，中国电信公布2025年年报。2025年，公司经营收入为5296亿元，其中服务收入为4854亿元，同比增长0.7%；净利润为332亿元，同比增长0.5%。分红方面，中国电信拟每股派息0.0908元（含税），合计拟分红83.09亿元。加上2025年中期已派发的股息，2025年全年股息约为248.90亿元，占2025年股东应占利润的75%。

　　“我们要用AI、Token经营重塑业务。”中国电信董事长柯瑞文在业绩说明会上表示，公司要以Token服务为经营主线，围绕建设领先的AI服务商目标，整合科技、人才、渠道等要素的系统集成能力，提供一体化、数智化、属地化的AI服务，打造智能经济新形态。

　　算力基础设施投资将增至255亿元

　　上海证券报记者从业绩说明会上了解到，2026年中国电信将继续优化资本开支，全年资本开支预计为730亿元，同比下降9.2%。其中：算力基础设施投资255亿元，同比增长26%，占总投资的比例上升至35%；AIDC（智算数据中心）的投资将增长28%。

　　截至目前，公司自有及接入智算总规模达到91EFLOPS，其中自有智算能力达46EFLOPS，同比增长超30%。谈到接下来算力建设的思路，柯瑞文表示，公司一方面要超前规划承载算力的数据中心，另一方面对算力的建设要适度超前、灵活响应。

　　“我们要进一步提升核心技术，包括算力平台和算力芯片的技术、与网络和应用之间的适配、提升‘算效比’并降低成本。”他介绍，中国电信将在算力建设有序开展的同时，继续提升一体化智算服务平台“息壤”的技术能力，把散落在不同地方的闲散算力、不同架构的算力以及不同所有者的算力更好地调度起来，为客户提供服务。

　　2025年，中国电信产业数字化业务收入达到1473亿元，同比增长0.5%，其中资源型收入（AIDC、组网专线、物联网、5G定制网等）达到630亿元，同比增长1.1%。战略性新兴业务继续保持较快增长，天翼云收入达到1207亿元，公有云IaaS市场份额升至国内第二，IaaS+PaaS市场份额居国内前三；AIDC收入达到345亿元，安全收入达到166亿元，智能收入达到123亿元；视联网收入同比增长31.2%，量子收入同比增长65.4%，卫星收入同比增长30.7%。

　　截至目前，中国电信已打造超110个行业大模型和超350个行业智能体，形成覆盖工业、政务等15类行业AI应用标准范式，服务超3.7万家行业客户，打造国资央企“AI+”行动示范基地，牵头建设国资央企领域可信数据空间和算力池，央企AI渗透率达85%。

　　从“流量经营”向“Token经营”升级

　　“打造智能经济新形态，必须加快从‘流量经营’向‘Token经营’的转型升级。”中国电信总裁兼首席运营官刘桂清在业绩说明会上表示，Token服务是中国电信今后的经营主线，公司将做强自有Token，做大生态Token，积极探索国际化Token经营。

　　据了解，3月以来，公司依托智能云体系，发挥渠道和交付队伍优势，通过云电脑、云主机、天翼智盒等实现一键安全快速部署OpenClaw，拉动云电脑新增超6万台、Token日均消耗增长10倍。目前，中国电信已初步形成了算电协同、息壤平台、边缘算力、算网融合、属地服务和跨境服务等优势。公司Token经营已有初步实践，拥有超过3000个边缘算力节点，可按需敏捷部署推理算力。

　　刘桂清介绍，中国电信接下来将按通用、专业和定制Token，提供差异化的服务和定价。面向公众客户，创新Token包经营，打造特色权益，拓展价值空间；面向中小微企业，推出CodingPlan套餐；面向政府和大型企业，提供私有化部署+Token批发；面向海外客户，提供境内外一体化Token套餐。

　　值得一提的是，柯瑞文回应了增值税率这一备受市场关切的话题。他表示，电信服务增值税的调整符合通信行业技术发展的趋势。公司将进一步推动AIDC、智算和量子等业务的发展，推动Token经营，不断提高资源投入存量资产的效率和效益，用AI手段和Token能力推动提质增效。