3月24日晚间，妙可蓝多发布2025年业绩报告，去年全年收入56.3亿元，同比增长16.3%，实现归母净利润1.2亿元，同比增长4.3%；全年扣非净利润为1.6亿元，较上年同期大幅增长235.9%。

　　这意味着，妙可蓝多时隔两年的收入重拾增长。财报显示，过去三年，妙可蓝多的营收增速分别为7.8%、-16.2%和-9%。

　　而净利润与扣非净利润增幅的巨大差距，源于其2025年产生的公允价值变动损失。财报披露，妙可蓝多2025年公允价值变动损失约为1.71亿元。据了解，妙可蓝多此前发布公告，拟确认重大资产减值，原因是妙可蓝多参股的并购基金因担保的债务人逾期未偿债而无法清算，导致公司面临1.19亿元至1.27亿元的净利润损失。

　　财报披露次日，妙可蓝多股价有所下跌。截至3月25日收盘，妙可蓝多报18.79元/股，下跌0.53%，总市值为95.84亿元。

　　对于收入的增长，妙可蓝多指出，公司核心主营奶酪业务持续向好，2025全年实现收入46.15亿元，同比增长22.84%，奶酪的营收占比也从去年的80.12%增长至82.37%，成为公司整体营业收入增长的主要驱动因素。不过贸易业务及液态奶业务分别实现收入6.23亿元及3.65亿元，前者增长17.44%，后者下降9.08%。

　　妙可蓝多在财报中表示，公司坚持产品创新，通过旗舰打法，持续深化品牌引领，强化品牌心智，不断推进势能渠道拓展及下沉深耕，落实降本增效，数智化赋能成效渐显，各项经营举措推动公司业绩持续向好。

　　从行业角度，奶酪市场在经历调整后迎来利好，政策层面也不断支持行业发展。

　　妙可蓝多在公告中提到，2025年4月商务部等12部门印发《促进健康消费专项行动方案》，实施营养健康专项行动，为功能性乳制品、高营养奶酪品类开拓发展空间；农业农村部等3部门出台的《中国食物与营养发展纲要（2025—2030年）》，明确提出培育低温乳品市场、促进奶酪等干乳制品消费，设定2030年人均奶类年消费量47公斤的目标；农业农村部等七部委落地奶业高质量发展相关支持政策，通过财政补贴、金融赋能等方式支持乳企新增奶酪等深加工产能；中国奶业协会发布的《中国奶业奋进2030》《奶制品结构优化与消费拓展新路径方案》，将奶酪列为精深加工核心发展方向，明确推进国产原制奶酪规模化生产，依托国家“学生饮用奶”计划稳妥推广奶酪试点，丰富品类供给，同时强化乳清联产、乳清蛋白回收与联产工艺应用，优化发酵菌种，推动乳清粉、乳糖等奶酪加工副产品高值化利用，完善奶酪全产业链布局。上述多项政策一起发力，围绕奶酪产业全链条布局，从健康消费引导、深加工产能扶持、生产技术优化到校园场景拓展全方位赋能，为国产奶酪产业高质量发展筑牢政策根基。

　　与此同时，贸易反补贴政策为奶酪行业带来关键发展机遇。国务院关税税则委员会根据商务部的建议作出决定，自2026年2月13日起，对原产于欧盟的进口相关乳制品征收反补贴税，实施期限自2026年2月13日起5年，此举将直接增加进口产品综合成本，扭转不公平竞争格局。这一政策为国产奶酪释放了进口替代空间，加速推动原制马苏里拉、马斯卡彭等核心品类的国产化进程。