财联社3月25日讯欧洲央行行长拉加德周三表示，即便当前能源冲击引发的通胀超出目标水平“不算太持久”，也可能需要欧洲央行采取适度紧缩政策。

　　欧洲央行上周维持利率不变，但表示正密切关注能源价格飙升对经济增长和通胀带来的风险，并准备在必要时采取行动。目前政策制定者正在讨论，在何种情况下需要加息，以防止价格上涨预期迅速固化。

　　拉加德表示，如果通胀明显且持续地高于央行2%的目标，欧洲央行必须采取“有力”或“持续”的应对措施；但她同时指出，即使通胀超调幅度较小，也可能需要“适度”调整政策。

　　她在法兰克福的一次讲话中表示：“如果这一冲击导致通胀显著上行，但持续时间不长，那么适度调整货币政策可能是合理的。”

　　她补充称：“如果对这种超调完全不作回应，将带来沟通风险——公众可能难以理解一种对通胀偏离毫无反应的政策反应机制。”

　　"如果冲击确实加剧，企业和工人的反应可能比上次更快，"拉加德说，"我们对高通胀的记忆更近，这可能影响成本传导和补偿寻求的速度。"

　　拉加德并未明确将其判断标准与欧洲央行上周提出的具体情景直接对应，但其表述与央行“负面情景”的通胀路径较为接近。

　　在欧洲央行最温和的"基准"情景中，今年通胀率平均为2.6%，较此前约2%的水平有所上升。

　　在“负面情景”中，通胀将在今年下半年升至4%以上，但到2027年中期回落至目标水平；而在“严峻情景”中，通胀将在明年初超过6%，并在较长时间内无法回归目标水平。

　　拉加德表示：“如果我们预期通胀将显著且持续偏离目标，回应必须相应强有力或持续。否则，自我强化机制将启动，通胀预期脱锚的风险将显著上升。”

　　在拉加德发言后，欧洲央行首席经济学家莱恩表示，政策制定者将在"每次会议上"判断哪种情景最符合实际情况，实际上为4月或6月的首次行动保留了可能性。

　　拉加德则强调，欧洲央行“在任何一次会议上都准备采取行动”，虽然会在调整政策前等待"充分的信息"，但不会让自己"因犹豫而瘫痪"。

　　寻找通胀早期预警信号

　　欧洲央行当前必须密切关注早期预警信号，以判断能源冲击是否正在渗透至更广泛的通胀体系，并识别相关传导渠道，包括工资和通胀预期。

　　拉加德表示：“随着通胀偏离目标的幅度扩大、持续时间延长，采取行动的理由将愈发充分。”

　　莱恩指出，企业涨价预期以及新招聘员工的工资水平，将是欧洲央行重点监测的关键指标。

　　目前，金融市场普遍预计，欧洲央行今年将加息2至3次，原因是投资者认为通胀将在未来数年持续高于目标。

　　不过，莱恩也指出，金融市场目前更多是在计入能源价格上涨带来的“价格水平一次性跃升”，而非通胀长期持续高于2%的情形。

　　拉加德还警告欧洲各国政府，如果能源价格维持高位，不要像2022年和2023年许多政府那样向所有或大多数家庭提供补贴。"有针对性的政府政策可以通过减少能源需求和补偿低收入家庭来帮助平滑冲击，但广泛且无限制的措施可能过度增加需求并强化传导效应。"

　　欧洲央行下次政策会议将于4月30日举行。拉加德表示："在未来一段时间内，新获得的信息将让我们更清楚地了解冲突可能如何演变以及经济如何反应，我们将密切监测事态发展，并酌情设定货币政策以实现我们的目标。"