3月24日，上市公司东微半导（SH688261）发布公告称，公司拟斥资4.08亿元，受让深圳慧能泰半导体科技有限公司（以下简称慧能泰）53.0921%的股权。

　　本次交易完成后，慧能泰将成为东微半导的控股子公司并纳入合并报表范围。

　　《每日经济新闻》记者注意到，标的公司慧能泰目前仍处于亏损状态，而本次收购的评估溢价率高达818.72%。

　　东微半导表示，此举意在通过整合双方在协议芯片和数字控制IC领域的优势，打通“控制-驱动-执行”全链路，助力公司从单一功率器件供应商向一站式系统解决方案供应商战略升级。

　　标的公司持续亏损

　　公告披露的财务数据显示，标的公司慧能泰近年来呈现持续亏损的状态。

　　2024年，慧能泰的净利润为-2739.73万元，扣除非经常性损益后的净利润为-3149.04万元。2025年1至10月，慧能泰的净利润为-1736.25万元，扣除非经常性损益后的净利润为-2135.05万元。

　　截至2025年10月31日，慧能泰的资产总额约1.46亿元，净资产约0.87亿元。

　　本次交易定价以2025年10月31日为评估基准日，采用市场法评估结果作为评估结论。评估机构上海东洲资产评估有限公司出具的报告显示，慧能泰股东全部权益评估价值为7.95亿元，评估增值率高达818.72%。

　　对于如此高额的溢价，东微半导在公告中给出了定价合理性分析。公司表示，慧能泰作为Fabless（无晶圆厂）芯片设计企业，资产结构轻、固定资产占比低，其企业价值更多体现为技术能力、产品平台、客户导入与未来放量等无形要素。

　　东微半导称，账面净资产难以充分承载上述无形价值，而参考市场法评估结论，能够更全面、合理地反映资本市场对成长型芯片企业“商业化进展+成长预期”的定价特征。

　　值得注意的是，本次高溢价收购也给东微半导带来了一定的财务风险。

　　东微半导在公告中坦言，交易完成后，慧能泰纳入公司合并报表范围，预计会在合并资产负债表中形成一定规模的商誉。若标的公司未来因宏观经济、行业周期等因素影响导致经营业绩不及预期，则可能存在商誉减值风险，从而对东微半导的当期损益产生负面影响。

　　同时，东微半导透露，在完成本次股权转让后，公司拟通过公开摘牌方式继续受让剩余国资股东（厦门半导体投资集团有限公司）持有的慧能泰5.3231%股权，目前正在与相关方积极洽谈中。

　　挖掘行业增长潜力

　　虽然标的公司慧能泰尚未盈利且收购溢价率较高，但东微半导对此次并购背后的产业逻辑与战略协同效应寄予厚望。

　　东微半导强调，收购旨在整合慧能泰的技术及研发资源，共同挖掘行业增长潜力，培育新的利润增长点。

　　从业务布局来看，慧能泰主要从事高性能模拟和混合集成电路的定义、开发和商业化推广，核心业务覆盖USB Type-C生态链和数字能源两大领域，主攻智能快充产品线和数字能源产品线。

　　东微半导表示，将把慧能泰的协议芯片和数字能源控制IC纳入自身产品体系，实现深度产业协同。

　　东微半导对于并购后的整合前景充满信心。公司指出，慧能泰拥有一支具备近20年数字电源开发经验的核心研发团队，成员多来自亚德诺（ADI）、德州仪器（TI）等国际顶尖电源IC设计公司。

　　不过，东微半导也在公告中提示了业务整合风险。“由于企业文化、管理方式的差异，仍不排除本次交易完成后在日常经营、业务整合方面双方难以实现高效整合目标的风险。公司将积极采取相关措施，在管理团队、管理制度等各方面积极规划部署和整合，促使公司和标的公司的业务能够继续保持稳步发展，发挥协同效应，降低投资风险。”

　　此外，东微半导称，本次交易尚需提交公司股东会审议，并满足协议约定的交割先决条件，本次交易能否取得相关批准、核准或同意，以及最终取得的时间均存在不确定性。