随着利率持续下行，存款产品吸引力下降，不少投资者开始寻求更高收益资产。投资者越来越重视资产配置，在社交平台上，随处可见“教你懒人资产配置”等帖子。

　　在业内人士看来，固收+是理想的存款替代工具。但固收+究竟是什么？怎么投？记者采访了多家头部机构。

　　固收+到底是什么？“+”的都是啥？

　　固收+，顾名思义就是固定收益+，是以债券等固定收益类资产为底仓，再叠加其他资产或策略来增厚收益的一类产品。

　　传统的固收+，“+”的部分主要是股票、可转债等风险资产，或者通过“打新”、定增等方式增厚收益。但现在，以招商基金等头部公募的框架为例，固收+的“+”已经大幅扩容。

　　+股票：通过精选个股或行业配置获取权益收益；

　　+可转债：利用转债“进可攻退可守”的特性增强弹性；

　　+量化策略：红利低波、指数增强、量化选股等；

　　+多资产：主要是FOF产品，+黄金基金、大宗商品、公募REITs、QDII产品等；

　　+套利策略：国债期货、期现套利、收益互换等。

　　什么样的投资者适合固收+？

　　一是定期存款到期，不想再获得低收益的投资者；

　　二是厌恶亏损、对回撤极度敏感的人；

　　三是想做家庭资产配置，用来打底的稳健型投资者；

　　四是手中有闲钱，但对市场行情看不清的纠结型投资者。

　　如何避免“固收+”变成“固收－”？

　　这是投资者最关心的问题。要避免买到“固收－”基金，可关注三点：

　　第一，看产品定位。选择与自己风险承受能力匹配的产品，保守型投资者不要买高波动产品。

　　第二，看基金回撤控制能力。优秀的固收+产品会设定严格的回撤红线与动态风险预算。例如，事前设定预计的最大回撤目标或仓位中枢目标；事中实时监测组合风险指标，动态降仓、切换红利低波资产；事后强化归因分析，持续迭代策略。

　　第三，看策略多元化程度。单一股债策略在“股债双杀”时难以应对，而融入量化、多资产、套利等策略的产品，更能平滑净值波动。

　　固收+最大回撤一般是多少？会不会亏很多？

　　固收+分为超低波、低波、中波、高波等多种类型。以某家公募基金产品为例，最大回撤目标非常清晰，但不同基金公司产品线有较大区别，以下最大回撤控制目标供参考：

　　超低波：目标最大回撤≤1%（接近存款）

　　低波：目标最大回撤≤2%（理财升级）

　　中波：目标最大回撤≤3%（稳健增值）

　　高波：目标最大回撤≤5%（进可攻，退可守）

　　不过，业内不同公司对中高波固收+的定义区别较大。尤其是一些固收+大量配置可转债，实际权益仓位远大于20%，最大回撤较大。

　　记者据Wind数据统计了三千多只固收+基金自成立以来的最大回撤。其中，1804只最大回撤不超过5%；899只在5%至10%之间；691只在10%至20%之间；169只在20%至30%之间；44只在30%以上。

　　此外，需要注意的是，最大回撤目标是公司设定的理想目标，并不代表一定能够严格控制在这一范围内。

　　固收+应该持有多久？有啥建议？

　　固收+设计之初就是为了让投资者长期“拿得住”，并非短期投机工具，建议持有期至少1—3年。

　　持有期1年以内，建议选择超低波或低波产品，以理财替代为主要目标。

　　持有期1—3年，可选择中波产品，平衡收益与风险。

　　持有期3年以上，可考虑高波产品，追求长期复利增值。

　　此外，持有期产品能帮助投资者“管住手”，提升投资体验。

　　未来固收+会往哪些方向升级？

　　一是+全球资产，如美债、港股红利、跨境商品等，用周期错位平滑波动；

　　二是+量化中性、类CTA策略，引入和股债低相关的收益源；

　　三是+模式重塑，追求绝对收益，设定严格的回撤红线与动态风险预算。