中指研究院中国房地产TOP10研究组
中国房地产TOP10研究组自2004年以来开展中国房地产百强企业研究，已连续进行了二十三年。研究组紧跟市场变化，持续研究房地产企业发展变化，促进房地产行业健康发展。
2026年政府工作报告指出，着力稳定房地产市场。因城施策控增量、去库存、优供给，探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。有序推动安全舒适绿色智慧的“好房子”建设，实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动。在此背景下，房地产企业要洞悉市场形势，积极作为，努力破解当前困局。为此，研究组启动“2026中国房地产百强企业研究”，以“攻坚克难，砥砺前行”为主题，发掘行业中综合实力强、经营稳健、社会责任感强的优秀房地产企业群体，鼓励企业提质增效增强内生动力，实现高质量发展。
业绩规模市场调整，销售业绩持续下行，三成企业市场地位相对稳固
2025年全国房地产市场整体仍处于调整过程中，百强企业销售额仍维持下行态势。但企业间销售表现分化愈加显著，其中，三成企业聚焦核心城市布局，全力推进“好房子”建设，市场地位相对稳固。部分企业则可能投资拿地保障不足、开发能力和产品打造能力有限，长期发展动能不足。
（1）市场仍在调整，百强企业销售额同比下降18.1%
2025年，房地产市场仍处于调整周期，百强企业销售业绩维持下行态势。2025年百强企业销售总额、销售面积同比分别下降18.1%、24.3%。
（2）三成企业锚定核心城市，打造“好房子”，市场地位相对稳固
百强企业销售表现分化，三成企业2024~2025年销售额和拿地金额均位居前100，这些企业聚焦核心城市布局，紧抓改善性需求，着力提升产品力打造“好房子”，兑现销售业绩；借助大数据和AI加持，强化数字营销，提升营销效率和广度。同时这些企业聚焦六大核心城市补充优质土储，以提升经营安全保障程度和现金流安全性。
运营表现营收同比下降6.5%，资产减值拖累净利润，企业盈利困难
2025年，房地产市场仍在底部运行，受前期销售额下滑和年内竣工结转放缓影响，百强企业营收同比下降，各项成本高企、资产减值增加等因素持续冲击行业利润，行业亏损。其中，部分企业历史包袱较轻，去化快，成本管控与产品溢价能力较强，实现盈利。另一部分企业，由于历史负担较重，营收和利润不佳，未来仍需通过盘活存量、优化增量，减负减重，提质增效。
（1）交付减少导致营收连续下降，叠加历史包袱沉重、毛利下滑，百强企业亏损
受项目交付规模减小影响，百强企业营业收入同比下降6.5%，连续两年下降。毛利率下滑、资产减值计提进一步冲击行业利润，百强企业年内亏损。百强企业净利润率、净资产收益率连续下降。
（2）盈利较好企业销售去化顺畅、成本管控能力强，产品仍有溢价
部分企业盈利能力表现优于行业，这些企业主要得益于前期审慎精准的投资策略和持有业务表现稳定。其一，这些企业销售好，并通过多元化业务持续贡献营收利润。其二，成本管控能力强，通过降本增效维持一定净利润率。其三，通过打造“好房子”产品、发挥品牌优势，产品仍有溢价，获取一定毛利润。
（3）历史包袱沉重的企业仍需通过盘活存量减负减重，优化增量提质增效
一些企业历史包袱沉重，引发大幅资产减值、腾挪空间收窄，进一步导致营收增长乏力。因此，房地产企业着力减轻历史包袱，大力开展存量盘活工作，回笼现金，持续优化资产结构，同时坚定布局开发主业，优增量、卷产品，在动态发展中逐步化解过往积累的债务、库存等问题。
经营安全流动性风险仍在，偿债压力分化态势持续加剧
2025年，百强企业杠杆率继续上升，流动性压力仍未缓解。房企应积极利用各项融资政策，做好债务久期管理，积极利用退地换地、收储存量土地政策，改善经营，争取资金流入，提升资金链安全性。
（1）销售疲软、融资受限，流动性压力仍在
2025年，百强房企杠杆水平持续攀升，流动性压力仍未缓解。销售下滑、融资受限对货币资金形成双重挤压，资产贬值加剧了杠杆上升压力，叠加偿债资金流出，百强企业流动性继续减弱。与上年相比，2026年到期债券规模仅有小幅下降，偿债压力仍在。
（2）偿债压力较高企业需用足政策、改善经营，度过偿债高峰
短期偿债能力表现较差的企业核心症结普遍在于自身经营造血能力的持续丧失，同时债务集中到期将进一步压缩企业现金流腾挪空间。在政策持续支持下，房企还应采取审慎的资金管理框架，用足政策空间，改善有息债务结构；充分利用现有政策，统筹各类资源，加强存量去化和款项清收；围绕经营现金流，大力抢抓回笼。
社会责任积极纳税彰显担当，践行绿色发展
2025年，百强企业更加专注于在多项基础领域履行企业应尽义务。一方面，积极纳税，履行重要的社会义务。另一方面，百强企业多措并举，发展绿色建筑，提升“绿色”竞争力，做可持续发展企业。
（1）积极纳税，行业纳税贡献仍然名列前茅
2025年，百强企业积极依法纳税，房地产行业在社会全部行业中始终是“纳税大户”，行业纳税贡献仍然名列前茅。
（2）聚焦“绿色发展”，做可持续发展企业
百强企业多措并举，聚焦零碳建筑技术创新、提升资源利用率、完善绿色建筑技术体系等，提升“绿色”竞争力。百强企业恪守生态文明理念，通过多样化举措开展生物多样性保护行动，以期降低施工对生态系统的负面影响。
结语
百强房企仍需以保障经营安全与提升核心竞争力为核心主线，择优深耕住宅开发、物业服务、代建、长租公寓、商业运营等高现金流业务，全方位提升产品力与服务力，稳步推动行业向新发展模式深度转型。
