在地缘政治的反复扰动下，黄金近期呈现急涨急跌的态势。3月25日，国际金价出现反弹，收盘价站上4500美元/盎司，但次日情况又生变化。

　　3月26日午后，国际金价短线跳水，COMEX黄金期货价格盘中跌幅超过2.5%，最低触及4412.1美元/盎司。

　　Choice数据显示，截至3月25日，在COMEX黄金3月以来跌幅超15%的同时，部分资金却悄悄入场。同期，境内黄金ETF被净申购2.15亿份，易方达黄金ETF、博时黄金ETF等产品备受资金青睐。

　　地缘政治局势的反复，是黄金近期大跌与反弹的核心变量。

　　沪上某FOF基金经理向上证报记者透露，此前已减仓了部分黄金仓位，因为黄金近期与权益类资产进行风险对冲的价值降低了，且当下地缘政治局势尚不明确，黄金短期何时企稳还需观察。

　　不过，黄金股ETF永赢的基金经理刘庭宇对上证报记者表示，地缘事件对黄金的影响是脉冲式的，而非结构性的。3月25日，原油下跌、黄金上涨，说明市场对黄金的配置需求不仅是避险，更反映了“去美元化”逻辑；美联储近期释放偏鹰信号，降息节奏延后，但若油价在地缘政治局势反复中再度走高，美国或将面临滞胀压力，而黄金过往在滞胀周期中表现相对较好。