板块聚焦：
霍尔木兹海峡无法通行，巴斯夫化工产品再度涨价
当地时间周三，全球化工巨头巴斯夫(BASF)宣布鉴于美以伊战争导致的成本上升，公司将提高更多产品的价格。
巴斯夫宣布，将在欧洲地区对旗下基础胺类产品组合(commodity aminesportfolio)提价，涨幅最高可达30%，部分产品涨幅可能更高。该调价措施即刻生效，或在现有合同条款允许的情况下实施。
摩根士丹利指出，原料可得性是当前最关键的瓶颈。若冲突持续、霍尔木兹海峡长期无法通行，中东及亚洲地区的开工率可能进一步下滑，即便部分企业未正式宣布不可抗力，实际产能损失也将持续扩大。鉴于冲突局势仍具高度流动性，上述追踪可能并未涵盖所有正在发生的停产情况，投资者需持续关注局势演变对全球化工供应链的进一步冲击。
据统计，截至3月15日，国内当周约六成化工品涨价，环比上涨4.55%。其中，丙烯酸、对硝基氯化苯、蛋氨酸涨幅居前，分别达90.7%、80.3%、56.3%。
Jefferies的分析师写道，由于中东地区基础设施受损，化肥价格将在长期内保持高位。这些分析师表示，霍尔木兹海峡的实质性关闭导致氨出口受限，这将推高价格。
相关概念股：上海石油化工股份(00338)、中国旭阳集团(01907)、中国心连心化肥(01866)、中化化肥(00297) 等。
机构观点：
瑞银：料金价终将回升，明年初目标价5900美元
瑞银财富管理投资总监办公室表示，黄金现阶段面临多重阻力，包括能源驱动的通胀及加息预期、美元走强以及投资资金流出，但认为是短期因素，预计明年初黄金目标价为每盎斯5900美元。
瑞银指出，历史趋势表明，当货币政策确定转向紧缩且实际收益率上升时，金价在初期下跌后还会进一步回调。当前沽压会否持续，很大程度上取决于美联储政策立场是否改变。在多年累积的强劲回报以及资金需求下，投资者获利了结也加剧黄金沽压。此外，中东地区是全球黄金贸易和消费的重要枢纽，中东冲突引起供需面混乱，令金价进一步承压。
该行称，当前形势可能引发全球经济增长放缓，使得部分不利于金价的因素消退。若将此轮下跌视为是黄金失去价值，不如说是黄金长期上涨轨迹中的回调。对投资组合而言，黄金在对冲和多元化方面持续扮演重要的角色。虽然金价还可能下跌，但基于瑞银对价格终将回升的预期，这些水平对长线投资者而言具有吸引力，明年初黄金目标价料约5900美元。
个股掘金：
速腾聚创(02498)：去年四季度扭亏为盈超1亿元，机器人业务迎来爆发性增长
速腾聚创发布2025年度业绩，该集团取得收入19.41亿元，同比增加17.72%；公司拥有人应占亏损同比收窄69.72%。其中，2025年第四季度，公司取得收入7.51亿元，同比增加46.07%；公司拥有人应占利润1.06亿元，同比扭亏为盈。
2025年第四季度，集团的激光雷达产品、用于ADAS应用的激光雷达产品及用于机器人及其他的激光雷达产品的销量分别约为45.96万台、23.84万台及22.12万台，比较2024年第四季度分别增加183.2%、54.8%及2565.1%。
晶泰控股(02228)：集团首次实现年度盈利，晶泰AI平台进入价值兑现期
晶泰控股发布年度业绩，全年实现营收8.03亿元，同比大幅增长201.25%；期内净利润1.35亿元，同比扭亏为盈，首次实现全年盈利。集团首次实现年度盈利，也成为AI for Science领域首家盈利的港股上市公司。
公开资料显示，2025年，晶泰控股继续深耕“AI for Science”，在抗体业务迅猛增长的同时，成功拓展了多肽、分子胶、核酸等多模态创新平台，推动了赋能服务及孵化企业创新管线逐步进入验证阶段，而业务上的多点开花，也让持续深化发展自身“AI for Science”平台的晶泰，正式迈入“硬核创新—商业化变现—业绩验证”的价值兑现期。
中化化肥(00297)：全年纯利同比增超18%，国内化肥市场保持稳定
中化化肥午间公布年度业绩，营业额232.63亿元人民币，同比增加9.40%。公司股东应占溢利12.59亿元，同比增加18.66%。营业额增长主要是平均销售价格上升所致。期内销量为731万吨，同比小幅增加1.39%；生物肥料销量为154万吨，同比增加14%。
值得注意的是，中东局势紧张搅动全球化肥市场，但国内化肥市场目前来看仍然稳定。统计显示，美国尿素价格较2月28日美伊战争升级前上涨46.93%，比去年同期上涨了近80%。整个化肥报价上涨了22.57%。相较而言，国内尿素市场价格较为稳定，内外价差在3000元/吨左右。中泰期货分析师郭庆表示，国内市场出现了强力保供政策环境。
蒙牛乳业(02319)：全年纯利同比增近14倍，制定三年股东回报计划
蒙牛乳业公布2025年业绩，实现收入人民币822.449亿元，毛利率同比提升0.3个百分点至39.9%。公司权益股东应占利润同比上升1378.9%至人民币15.454亿元。经营业务所产生的现金净流入为人民币87.505亿元，同比增加5.0%，创历史新高。
此外，集团制定2025–2027三年股东回报计划：目标未来三年每股分红稳定提升，同时保持2024、2025年回购节奏，旨在通过分红和回购的方式持续提升股东回报。因此，董事会建议派发截至2025年12月31日止年度的末期股息每股人民币0.520元，分红总额合计人民币20.170亿元。
范式智能(06682)：公司启动A股上市辅导，拟于深交所上市
3月26日，证监会官网IPO辅导公示系统显示，范式智能向北京证监局提交辅导备案，拟于深交所上市，辅导券商为华泰联合。据悉，公司近期完成更名，由“北京第四范式智能技术股份有限公司”更改为“范式智能技术集团股份有限公司”。
诺诚健华(09969)：2025年首次扭亏为盈，净利润达6.4亿元
诺诚健华昨晚公布2025年业绩，收益约23.75亿元，同比增长135.27%；税后利润约6.44亿元，同比扭亏为盈；经调整利润约6.75亿元，同比扭亏为盈。收益增长主要是由于药物销售的强劲增长，以及与ZenasBiopharma及Prolium合作所产生的许可收益。药物收益同比增加43.4%至14.424亿元，是由于奥布替尼持续的高增长，以及坦昔妥单抗于2025年第四季度上市。
公告指，公司首次实现扭亏为盈，达成重要里程碑。这一强劲的财务表现得益于强大的商业化执行力，已上市产品的市场渗透率提升，以及战略全球业务发展合作的价值变现。成功实现盈利，突显了盈利质素的改善及公司营运模式的可扩展性。
微创机器人-B(02252)：公司预计去年收入最高同比增长120%
微创机器人拟3月26日举行董事会会议，以考虑及通过集团截至2025年12月31日止年度的全年业绩及公布。该公司此前披露，预期公司截至2025年12月31日止年度的收入同比增长约110%至120%，经调整净亏损不超过2.40亿元，同比缩窄超过50%。收入大幅跃升主要归因于核心产品图迈®腔镜手术机器人商业化取得突破性进展，销售增长迅猛，尤其是图迈海外市场拓展成效显著，全年新签海外市场订单逾百台，全年海外市场销售收入为去年的五倍以上。
