2025年AI潮起，算力规模扩张催生了巨大的电力需求。在对电力调度灵活性要求持续提升的背景下，储能电池供应商已然成为算力时代的“卖铲人”。这么看来，去年刚上市的“AIDC智算中心储能第一股”双登股份（06960.HK）无疑站在了风口之上。

　　日前，双登股份发布了上市后首份财报。数据显示，2025年，公司持续推进业务结构升级，业务转型取得关键突破，从传统通信储能生产商升级为全球AIDC智算中心能源基础设施解决方案提供商。

　　年内，该公司年度收入同比增长13%至50.83亿元。其中，AIDC数据中心储能系统出货规模持续攀升，报告期内，其为阿里巴巴、字节跳动、万国数据等大型互联网企业及Colocation服务商提供储能解决方案；在海外市场，也成功斩获多个海外数据中心高压锂电订单。

　　这推动公司该业务收入达到约人民币19.07亿元，同比增长约37.0%，收入占比达到37.5%，正式成为本集团第一大收入来源。

　　细化到产品层面，年内，该公司AIDC智算中心储能锂电池收入持续增长，虽然目前收入占比较低，但同比增速高达约598.3%，产品销量同比增长约531.8%，在双登股份看来，公司第二增长曲线已全面成型。

　　被AIDC取代的通信储能业务年度收入同比下滑18.2%至18.82亿元。但双登股份表示，集团仍稳居通信基站储能领域龙头地位，业务发展保持稳健，持续为集团贡献稳定的现金流与盈利支撑，为AIDC智算中心储能业务发展及海外市场拓展筑牢坚实基本盘。

　　新型电力储能业务为双登股份第三大业务，也是年内增速最快的业务。2025年，电力储能业务收入为8.92亿元，同比增长约97.9%，收入占比从2024年的约10%上升到17.5%。

　　巨量需求之下，双登股份订单增速迅猛。2025年，可体现其客户订单水平的合约负债余额同比增长108%至8.25亿元。日前，该公司还宣布，2026年1月新增订单同比增速超125%，其中AIDC数据中心储能业务新增订单实现同比增速140%以上。

　　长期来看，双登股份凭借在AIDC数据中心储能领域的前瞻布局，有望抢占市场先机。不过，受原材料价格波动及产品结构调整等因素影响，该公司短期盈利水平正出现阶段性波动。

　　报告期内，公司锂离子电池毛利率由20.6%降至15.6%，铅酸电池毛利率由15.1%降至13.4%；整体毛利率从16.7%下滑至14%，对应毛利同比下降5.6%至7.92亿元。与此同时，公司销售成本也同比增长16.7%至43.74亿元。

　　在多重因素叠加影响下，双登股份2025年实现净利润2.56亿元，同比下降27.7%。不过公司表示，随着AIDC智算中心锂电产能逐步释放、产品结构持续优化及规模效应显现，集团整体盈利能力有望逐步改善，长期增长潜力逐步释放。

　　或是业绩表现不及预期，抑或是受到港股整体市场环境影响，双登股份的股价走势未能与当前高速增长的储能市场保持同步。

　　2025年内其股价跌超20%。截至年度财报公布后首个交易日（2026年3月26日）收盘，双登股份报收12.25港元/股，总市值52.1亿港元，跌8.72%。