本周港股市场整体呈现震荡调整态势。恒生指数周内走势波动显著，周一盘中下探至近期低点24203.54点后企稳反弹，随后震荡上扬至周内高点，但昨日再度回调并失守25000点整数关口，截至最新收盘报24900.26点。

　　同期，恒生科技指数走出相似轨迹，自周一低点4657.55点逐步回升至周内高点后遇阻回落，现报4789.60点，仍徘徊于4800点下方。

　　腾讯等科技股卖空数据持续波动

　　卖空数据方面，主要标的波动特征同样鲜明。腾讯控股的卖空股数从周一的323.90万股降至194.06万股，其中期间一度增至617.19万股；同期卖空金额呈现宽幅震荡，由16.22亿港元降至9.72亿港元，期间峰值达34.22亿港元。

　　注：腾讯控股

　　阿里巴巴的卖空数据也同步波动，周内卖空股数由2487.44万股降至1786.56万股，但盘中曾冲高至3232.16万股；卖空金额则从29.72亿港元回落至22.24亿港元，期间最高触及41.28亿港元。

　　注：阿里巴巴

　　以小米集团为例，该公司从周一的9,232.72万股回落至7,785.06万股，期间一度升至1.25亿股。同期卖空金额从周一的29.72亿港元回落至25.40亿港元，期间一度升至40.21亿港元。

　　注：小米集团

　　多空博弈加剧静待企稳信号

　　当前市场波动或反映多空力量博弈加剧。有分析指出，指数周内“探底回升后再度承压”的走势，或与以下因素相关：海外流动性预期扰动叠加地缘政治不确定性，加剧资金面波动；部分科技权重股业绩窗口期临近，引发阶段性调仓行为。

　　尽管短期面临挑战，但部分机构普遍认为港股展现出显著的结构性韧性。银河证券分析指出，市场投资主线预计将从恐慌情绪主导转向估值修复与结构性分化并存的阶段。

　　重点关注领域

　　可选消费：作为业绩增速与盈利能力最为强劲的板块，其主要由内需驱动，受外部宏观冲击相对较小，具备较强的确定性。

　　金融板块：当前估值已处于历史低位，具备充足的安全边际。一旦市场局势缓和，其估值修复的弹性将较为可观。

　　科技板块：内部呈现分化机遇。其中，通讯服务凭借高股息和必选消费属性，是理想的防御性底仓；而软件服务则受益于AI与数字经济的蓬勃发展，能够提供显著的成长弹性。