“自2025年7月正式销售以来，玛仕度肽的整体表现是非常不错的，这几个月依然保持了比较良好的态势，呈稳步增长的趋势，基本符合公司的销售预期。”3月27日，信达生物相关负责人在2025年年度业绩发布电话会上表示，公司也会持续关注减肥市场的变化，综合评估，并动态平衡今年整体的销售策略。

　　3月26日晚间，信达生物（1801.HK）公告，截至2025年12月31日止年度，公司总收入为130.42亿元，同比增长38.4%；国际财务报告准则（IFRS）净利润达8.14亿元，Non-IFRS净利润增长至17.23亿元，Non-IFRS计入利息、税项、折旧及摊销前之盈利（EBITDA）提升至19.91亿元，现金储备约折合为35亿美元。

　　信达生物称，自首款产品上市七年来，此次是公司收入首次突破百亿元，公司也实现了首次全年盈利。对于这份成绩单，信达生物创始人俞德超在电话会上表示，公司2020年至2025年的发展目标是活下来，把国内的基本盘做大做强，并实现自我盈利，无论是产品还是市值，成为国内行业的领先企业。从2025年的财报来看，这个目标实现了。

　　信达生物成立于2011年，2018年10月在香港联交所主板挂牌上市，2019年首款产品上市，目前的产品组合扩大至18款，其中12款产品已纳入医保目录。GCG/GLP-1药物玛仕度肽是信达生物的明星产品，已获批用于体重管理及二型糖尿病两大适应证。信达生物在财报中并未提及该药的具体销售数据，但强调了其在研情况。

　　具体来看，基于9mg剂量的GLORY-3的研究结果，玛仕度肽的第三项上市申请正在审评中。目前，本公司已完成玛仕度肽五项三期临床研究；启动了另外四项三期临床研究，拓展至青少年肥胖、阻塞性睡眠呼吸暂停（OSA）、超重或肥胖伴代谢相关脂肪性肝病（MAFLD）及高血压等新适应证。此外，公司启动了玛仕度肽针对代谢相关脂肪性肝炎 （MASH）和射血分数保留的心力衰竭（HFpEF）等新临床研究。

　　上述负责人指出，中国减重市场的潜力非常大，“我们认为当前行业的核心竞争力不是抢占现有的份额，而是共同做大市场的盘子，提高大众对疾病的认知和产品的渗透率”。在策略上，公司今年更加聚焦打造玛仕度肽的品牌认知度，突出其差异化优势。玛仕度肽有独特的靶点组合，未来三到五年都没有什么新竞品，这使得公司可以很好建立地差异化的理念。

　　从整体收入结构来看，信达生物2025年产品收入达到118.96亿元，同比增长44.6%。此增长主要得益于肿瘤领域的持续领先优势，以及综合产品线的快速扩张，而授权费收入为9.57亿元。信达生物称，随着合作管线的增加和战略合作的深入推进，授权费收入已成为公司一项重要的收入来源。

　　近两年，信达生物官宣的多笔BD合作获得行业关注，比如2025年10月，信达生物与武田官宣了112亿美元的合作，向国内医药行业展示了co-co模式，即联合开发、联合商业化；2026年初，信达第七次牵手美国礼来公司，携手推进肿瘤及免疫领域创新药物的全球研发，信达生物获得3.5亿美元首付款，合作金额最高达到88.5亿美元。

　　在发布财报前的3月25日，信达生物发布公告，与礼来制药进行的战略合作协议已于2026年3月24日生效，所有先决条件均已达成。该合作旨在推动肿瘤学及免疫学领域的新药研发。公告特别提到，部分媒体错误地将该战略合作协议的生效解读为对公司的收购。公司对此进行了澄清，表示并未也无意进行此类交易。

　　对于2026年的BD目标，信达生物高管在电话会上指出，信达的研发能力越来越被认可，公司在2026年还会继续在现有基础上，继续积极努力，希望能够跟各个公司有进一步的合作，继续确保公司全球化的进展。