天风证券指出，AI大模型迭代提速，AI硬件与内容落地加速。模型层面，Deepseek-v4近期有望上线，原生多模态与Agent能力显著升级。应用层面，番茄已启动AI真人互动剧灰度测试，多模态交互能力加速落地内容场景；千问计划发布首款AI眼镜，大厂由模型竞争向AI入口与硬件生态延伸。我们强调大模型技术进步与AI应用入口争夺为全年主线，看好Agent与多模态方向率先突破。此外，教育出版主业呈现刚性内需与高分红特征，教辅政策逐渐进入稳态期。游戏方面，部分重点新品测试上线持续推进。电影市场方面，近期有《蓝海》、《密探》等多部影片待上映。

　　影视ETF国泰（516620）跟踪的是中证影视指数（930781），该指数从A股市场中选取涉及影视制作、发行、放映及相关服务等业务的上市公司证券作为指数样本，覆盖影视产业链上下游，以反映影视行业相关上市公司证券的整体表现。