中证智能财讯锐捷网络（301165）3月28日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入143.16亿元，同比增长22.37%；归母净利润6.96亿元，同比增长21.30%；扣非净利润6.56亿元，同比增长23.68%；经营活动产生的现金流量净额为18.28亿元，同比增长735.17%；报告期内，锐捷网络基本每股收益为0.8754元，加权平均净资产收益率为14.65%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股转4股，派现5.25元（含税）。

　　以3月27日收盘价计算，锐捷网络目前市盈率（TTM）约为93.74倍，市净率（LF）约13.08倍，市销率（TTM）约4.56倍。

　　资料显示，公司主营业务为网络设备、网络安全产品及云桌面解决方案的研发、设计和销售。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为14.65%，较上年同期上升1.61个百分点。公司2025年投入资本回报率为11.08%，较上年同期上升4.14个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为18.28亿元，同比增长735.17%；筹资活动现金流净额-4.32亿元，同比减少8293.99万元；投资活动现金流净额-5.03亿元，上年同期为-10.7亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司货币资金较上年末增加79.56%，占公司总资产比重上升9.9个百分点；存货较上年末减少12.1%，占公司总资产比重下降6.48个百分点；无形资产较上年末增加855.49%，占公司总资产比重上升4.4个百分点；开发支出较上年末减少100%，占公司总资产比重下降4.31个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司短期借款较上年末减少6.02%，占公司总资产比重下降1.84个百分点；合同负债较上年末增加54.41%，占公司总资产比重上升1.59个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少13.87%，占公司总资产比重下降0.66个百分点；租赁负债较上年末减少32.19%，占公司总资产比重下降0.4个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为29.6亿元，占净资产的59.33%，较上年末减少4.07亿元。其中，存货跌价准备为1.03亿元，计提比例为3.35%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为20.86亿元，同比下降4.88%；研发投入占营业收入比例为14.57%，相比上年同期下降4.17个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为4.2%。

　　2025年，公司流动比率为1.53，速动比率为0.95。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为福建星网锐捷通讯股份有限公司、厦门锐进东方企业管理咨询合伙企业(有限合伙)、永赢数字经济智选混合型发起式证券投资基金、华商新趋势优选灵活配置混合型证券投资基金、广发小盘成长混合型证券投资基金(LOF)、华夏创新未来混合型证券投资基金(LOF)，取代了三季度末的东方阿尔法优势产业混合型发起式证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金、中欧景气精选混合型证券投资基金、肖爱军、胡小林、郭宗川。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、肖晓勇持股有所上升，易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金、肖星鹏持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。