3月26日，中国海油（600938 SH）发布2025年度报告，全年实现营业收入3982.2亿元，同比下降5.3%；净利润约1221亿元，同比下降11.5%。

　　关于业绩下滑，中海油表示，主要受国际油价下跌影响。数据显示，2025年，布伦特原油均价68.2美元/桶，较2024年的76.75美元/桶下降了14.6%。同期，中国海油油气销售收入3356.52亿元，同比减少5.6%。

　　众所周知，在“三桶油”中，中国海油是以上游勘探开发为主业的油气公司，没有大规模的炼化和销售板块，收入主要靠卖油和卖气。因此，油价波动对中国海油收入和利润的影响更直接。不过，随着2026年美以伊战争爆发，霍尔木兹海峡运油通道受阻，国际油价飙升，对中海油的影响也很直接。

　　截至3月25日，布伦特原油现货价格报100.23美元/桶。受此影响，该公司股价也不断创新高。截至3月27日收盘，中国海油A股股价收于41.07元/每股，总市值约1.95万亿元。进入2026年以来，中国海油A股股价累计涨幅已达36%。

　　在产量方面，2025年中国海油油气净产量777.3百万桶油当量，同比增长7%；其中，原油增长5.8%，天然气增长11.6%。产量增长主要靠项目落地。2025年，中国海油在国内投产了16个新项目。其中，渤中26-6油田从发现到投产只用了三年，通过推行工程标准化，产能建设整体提速12%，海上安装提速11%，项目平均提前半年投产，中国海上平均钻井日效率达到五年来最好水平。

　　中海油的海外增量主要来自南美。根据中国海油管理层在业绩交流会上的介绍，中国海油圭亚那Stabroek区块已投产四期项目，巴西Buzios油田已投产七期项目。

　　未来，中海油的产量增长点主要来自国内深水/深层项目高效投产与海外核心区块持续放量，形成“双轮驱动”格局。

　　据悉，中国海油未来将围绕“1566”总体发展思路，全力打造具有鲜明海洋特色的世界一流能源资源集团，在巩固油气主业的同时，加速向综合能源企业转型，重点布局五大方向：“1”个目标：打造具有鲜明海洋特色的世界一流能源资源集团。“5”大战略任务：增储上产、科技创新、绿色发展、国际化发展、深化改革。“6”大攻坚行动：能源保障、产业升级、创新引领、安全环保、市场开拓、风险防控。“6”大产业新格局：加快构建“一基两翼三链四新”产业体系，做强油气基本盘，拓展新能源、新材料、新市场。

　　在绿色低碳转型方面，中国海油在2025年也取得了显著成果，全年使用绿电10.8亿千瓦时，减碳68万吨，国内首个海上CCUS示范项目在恩平15-1油田投用。

　　展望2026年，中国海油称，全年产量目标为780百万至800百万桶油当量，预计资本支出为1120亿至1220亿元人民币；公司也将继续聚焦油气主业，持续推进增储上产、成本管控与绿色转型，全力打造具有鲜明海洋特色的世界一流能源资源集团。